财务报表分析87714 (2)1说课材料.ppt

财务报表分析;主要参考书;财务报表分析;（一）什么是财务报表;地图 （MAP）;迷宫 （MAZE）;我们的观点 ;《孙子·谋攻篇》中说：“知己知彼，百战不殆；不知彼而知己，一胜一负；不知彼，不知己，每战必殆。” 经济决策中，如何做到知己知彼?当然需要充分和高质量的信息。 YGT公司案例;我们生活在信息社会，信息是我们决策的基础。 我们常常将所获得的信息不加分析地视为“事实”。;“事实”1： 小溪的哥哥小江打电话告诉了他一个秘密消息：自从一年前小江以每股13.97元购买了YGT公司的股票后，该公司的股价像火箭一样上升，当前该股票的价格已涨到每股76元。 YGT公司的股价还会涨得更猛。你早该买了。 评价：亲哥哥当然值得信赖，是决不会骗弟弟的。;“事实”2： 许多证券分析师也强力推荐购买YGT公司的股票。 评价：专家的意见;“事实”3： 公司的定期信息披露显示YGT公司拥有一支团结的管理团队，健康的财务记录，并且它是一个成长性很高的市场（超临界二氧化碳萃取项目）中的领头羊。 评价：团结的管理团队+财务结果+高科技;“事实”4： YGT公司发布公告称：公司刚与德国某著名公司签订连续三年总金额为60亿元的萃取产品订货总协议，这将进一步为公司未来数年的增长提供动力。 评价：与国外著名公司将后世姻缘以协议形式敲定下来。;“事实”5： 财务报表上的数字表明公司的销售收入较上年增长了220％，而利润增长了400％，公司整体的产品毛利率高达64%。 评价：也看了一下公司财务报表，盈利确实不错！;根据以上事实，还犹豫什么呢？小溪购买了YGT公司的股票…… ;小溪自言自语道：“真是只地雷股！YGT公司出了什么事？”;事实6： 小溪在晨报上出现了一篇有关公司的负面报道： 公司在过去5年中有四年的存货水平较高，而经营活动提供的现金净流量为负数； 公司的应收账款持续上升； 公司责备其高的应收账款来自于宽松的信用政策。 评价：还是新闻来得及时！但新闻解读的还是历史财务报告。;事实7： 小溪的经纪人证实，YGT公司股票一开盘，就跳水7.6元，大的卖单牢牢封住了跌停，要想卖掉YGT公司的股票不知要等到什么时??了！ 评价：资本市场反应真快;事实8： 证券市场监管部门对该公司进行了专项调查，证实YGT公司存在严重的财务造价行为。公司利润表所报告的4.2亿元的利润实际上是亏损1.5亿元!销售收入虚报了73％！;??While financial statements are not as timely as press releases, they do provide an economic history and are indispensable（不可缺少的） in developing an accurate profile of ongoing performance and prospects.;投资者需要充分适当的信息对各种投资的回报与风险做出适当判断 公司的财务报告是关于公司当前健康状况和未来前景的最好信息来源。 财务报表可以作为公司管理层的成绩单，用于衡量管理层经济责任的履行情况；作为财务困境的早期信号；作为公司未来前景的预测基础。;尽管财务报表不像新闻那样及时，但是财务报表确实提供了有关公司持续的经营业绩和未来前景的不可缺少的信息。 本课程的目的不是帮助读者识别公司的舞弊行为，而是帮助读者了解会计准则中固有的灵活性（Flexibility）和可选择性（discretion），以便做出正确的决策。 ;（三）财务报告的用户;（三）财务报告的用户;（三）财务报告的用户;（三）财务报告的用户;（三）财务报告的用户;经济学主要分析“需求”与“供给”问题。 19世纪英国著名历史学家卡莱尔甚至说： “只要你教鹦鹉学会说需求和供给，就能把它培养成经济学家。” 会计信息是一种有价值的特殊“产品”，可以借用经济学中的供给与需求的概念对其加以分析。;财务会计信息有助于经济交易的完成和实现资源的有效配置。 朱镕基在任总理期间非常重视会计的真实性，认为会计信息是市场经济条件下配置社会资源的基础信息之一。 朱镕基不仅促成了三家国家会计学院建立，而且亲笔题词：“诚信为本，操守为重，坚持准则，不做假账”，可见其对真实会计信息的重视程度。 ;现在和潜在的股东： 利用财务信息来确定与自己的风险、回报、股利收益以及流动性偏好一致的投资组合。 财务报告是基本面分析的主要内容之一。 股东还运用会计信息（尤其是利润信息）制定管理层的激励报酬契约，以促成经理为了股东的利益而努力工作。;经理和员工： 利用会计信息制定和监督奖金计划、利润分享计划、股票所有权计划的执行。 债权人： 使用财务信息评价企业财务的健康程度并决定是否给企业提供贷款或是否增加其授信额度，以及决定贷款的金额、利息率和是否需要