第七章企业集团财务控制概述.ppt

财务模式（综合评分系统） 选择具有代表性的财务指标 各种指标要兼顾 确定各项财务指标的标准值与标准评分值 计算综合分数 综合评分系统的几个例子 财务比率 权重 标准比率 流动比率 25％ 2.00 净资产/负债 25％ 1.50 资产/固定资产 15％ 2.50 销售成本/存货 10％ 8.00 销售额/应收账款 10％ 6.00 销售额/固定资产 10％ 4.00 销售额/净资产 5％ 3.00 沃尔评分法 中国诚信证券评估有限公司的评分系统 指标 权重 净资产收益率 55％ 资产总额增长率 9％ 利润总额增长率 13％ 负债比率 7％ 流动比率 7％ 全部资本化比率 9％ 销售利润率 15% 总资产报酬率 15% 资本收益率 15% 资本保值收益率=期末净资产值/期初净资产值; 10% 资产负债率 5% 流动比率 5% 应收帐款周转率 5% 存货周转率 5% 社会贡献率*=社会贡献额/总资产平均值 10% 社会累计率=上交财政总额/社会贡献总额 15% 社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+ 净利润 财政部《企业经济效益评价指标体系》的10个指标 评价财务模式 由于财务评价指标共同使用传统会计计量方法，可操作性强，具有较高的可比性； 它们有因会计计量所导致的一些共同的局限： 人为操纵性强 短期性强，缺乏对将来的定位 没有考虑投入资本的成本 业绩评价—价值模式 从股东财富与价值角度进行业绩评价的模式 典型方法： EVA——经济增加值 由美国斯特恩 斯图尔特咨询公司1982年提出 原因——会计基础指标存在缺陷 1、会计收益未考虑对权益资本成本的补偿 2、会计收益容易失真 3、传统评价体系偏离企业根本目标——价值最大化 4、综合业绩评价体系存在“多指标、多目标” 一、EVA的产生 EVA指标的特点： 1、从股东角度重新定义了企业利润，考虑了所有的资本成本 2、提供单一、协调的目标 3、通过将管理者报酬与EVA指标挂钩，引导管理者充分关注企业的资本增值和长期经济效益 二、基于EVA的指标体系 1、EVA 经济增加值（EVA）是从税后净营业利润中扣除所有资金成本后的真实经济利润。 EVA指标背后的逻辑是，企业所运用的每一分钱，无论是募股资金还是债务资金都有其成本。只有企业创造的利润超出这些成本后有余额，才是真正为投资者创造了财富。 EVA的计算 EVA=经营净利润-资本成本 EVA=NOPAT－kw×NA 或： EVA=投入资本额×(投入资本收益率 - 加权平均资本成本) 2、MVA 从股东的角度来看，他们最为关注自身的财富是否得到了增长。 股东的财富是否增加可用市场价值增加值（Market Value Added,MVA）来表示 MVA=市场价值 - 总资本投入 债务的市场价值+股票的市场价值 通用汽车和墨克制药公司的比较 1988年《商业周刊》按市值的排名中：通用和墨克(一家制药公司)分别以250亿元的市值位列第6、7位； MVA的排名中，通用损失200亿元的价值，而墨克创造200亿元的价值 3、FGV——未来增长价值 4、REVA——修正的经济增加值 榨油计划的成因： 上级考虑到下级很可能利用信息优势，压低预算指标，瞒报真实能力，造成预算松弛。因此，在原有指标的基础上大幅度提高预算目标。 弊端 上级盲目将任务指标定得过高，会挫伤下级积极性。 下级单位面对苛刻的预算指标，容易产生操纵利润的行为。 北辰集团“联合基数法” 各报基数，算术平均，少报受罚，多报不奖。 上级单位提出各辖属企业应完成的指标基数，各辖属企业在不低于上级基数的基础上，提出自己经充分努力可以实现的指标，以上下级的算术平均数作为当年的基数指标。 实际数基数，按同比例扣减领导班子成员基本收入，80%保底。 实际数=基数，领导班成员可以发放年基本收入。 实际数基数，获得年基本收入基础上, 取得风险收入。 风险收入=超指标完成数×奖励系数一少报数×受罚系数 其中, 奖励系数和受罚系数视情况而定，但必须满足 1/2奖励系数受罚系数奖励系数 规定颁布后，下属企业自报数前后对比： 缺陷：可能导致实际业绩损失, 不利于实现价值最大化目标。 诺基亚以人为本的预算文化 诺基亚公司的预算文化由以下三方面支撑。 首先，塑造预算技能乃职业经理人之必备的氛围。 预算技能，指对未来的准确预测和掌控能力，在每月的月度分析会上得以公开展现。准确把握未来的经理将会被高度认可，反之，则说明其对业务的掌控有问题。 其次，IIP项目支持全员参与预算。 诺基亚提倡，在目标确定中，以员工为主，经理从旁引导。诺基亚