财务报表分析-第四章 资产结构和营运能力分析（可直接使用）.ppt

五项指标均能反映企业资产营运情况，周转率越大，说明企业资产变现速度快，企业资产运营越佳，企业短期偿债能力越大。可以和短期偿债能力指标相结合来验证企业流动负债的偿付能力。 优选文档 * 1.应收账款周转率 应收账款周转率 =赊销收入（营业收入）/应收账款平均余额 应收账款平均余额 =（期初应收+期末应收）/2 应收账款周转天数=365/应收账款周转率 优选文档 * 资料：长虹公司04年应收账款 长虹公司应收账款占资产总额的比例从1995年的 0.3%上升到2003年的23.3%。2004年，长虹公司计提坏账准备3.1亿美元. 长虹公司不仅应收账款大幅度增加，而且应收账款周转率逐年下降，从1999年的0.0467次下降到2005年的0.0109次 优选文档 * 影响该指标计算准确性的因素 1）季节性经营 2）大量使用分期付款结算 3）大量使用现金结算 4）年末大量销售或者年末销售大幅下降 优选文档 * 2.存货周转率 存货周转率=营业成本or营业收入/平均存货 使用营业成本计算可以反映存货管理水平 使用营业收入计算可以反映短期偿债能力 存货周转天数=365/存货周转率 它对企业规划营销和生产决策有很大作用。 思考：08年12月，福特轿车和卡车的存货周转期是84天，宝马的ＭＩＮＩＣｏｏｐｅｒ则在６０天左右，这能反映 什么信息？ 优选文档 * 优选文档 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第四章：资产结构与 营运能力分析 优选文档 * 第一节：资产结构与营运能力 一、资产结构的含义 是指公司各类资产的构成及其比例关系。 流动资产的数量和质量决定公司资产的流动性与偿债能力 非流动资产的数量和质量决定公司的盈利能力与发展能力 优选文档 * 二、资产结构对公司营运能力的影响 （一）对公司风险的影响 资本结构决定企业的财务风险 资产结构决定企业的经营风险 （二）对公司收益的影响 直接形成收益的资产：产品、应收项目、有价证券投资类项目 不形成收益的资产：货币资金 抵减收益的资产：固定资产、无形资产 优选文档 * （三）对公司流动性的影响 流动性和资产的质量有关。存货是最容易出现质量问题的资产。 （四）对公司资产弹性的影响 资产弹性是指资产占用总量和结构能被随时调整的可能性。 固定资产越多，资产弹性越小 金融资产越多，资产弹性越大 优选文档 * 三、资产结构与资本机构的关系 分类 特点 永久性流动资产 销售处于最低水平时，对流动资产的最基本的需求水平。如最低现金持有额、保险储备等 波动性流动资产 当销售发生季节性变化时，超过永久性流动资产水平的额外流动资产。 优选文档 * 特点 风险收益的比较 财务风险大，负债成本低。易造成黑字破产 （1）更多的短期融资方式使用； （2）较低的流动性比率。 收益与风险较高 非流动资产 流动资产 长期负债+所有者权益 流动负债 1.风险型结构 适用于发展壮大时期的公司，不能长期采用 优选文档 * 特点 风险收益的比较 在给定的时间企业的融资数量反映了当时的流动资产的数量。 收益与风险均衡 非流动资产 流动资产 长期债务+所有者权益 流动负债 2.平衡型结构 适用于经营状况良好且有较好成长性的企业 优选文档 * 特点 风险收益的比较 财务信誉好； 资本结构和资产结构都有较好弹性； 负债成本可以调控 （1）短期融资的最小使用； （2）较高的流动性比率。 收益与风险较低 非流动资产 永久性流动资产 波动性流动资产 长期负债+所有者权益 流动负债 3.稳健型结构 适用范围最广 优选文档 * 特点 风险收益的比较 资金成本高 （1）不使用短期融资； （2）流动比率为0。 收益与风险最低 非流动资产 永久性流动资产 波动性流动资产 长期负债+所有者权益 4.保守型结构 基本没有公司采用 优选文档 * 第二节营运能力分析 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 优选文档 * 优选文档 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *