我国证券市场税制评价及税源变动预测.pdf

我国证券市场税制评价及税源变动预测 我国证券市场十年的发展历程及现状 1990 年 12 月和 1991 年 6 月，上海和深圳两个证券交易所相继 成立，标志着我国证券流通市场的发展进入了一个新阶段。1992 年， 以海外投资者为发行对象的B 股上市，1993 年，国内上市公司在香 港发行股票，随后又有公司在美国、新加坡上市。十年来，我国证券 市场从无到有，从小大到，迅速发展。截止 2000 年 10 月底，深沪两 市接近了大多数发展中国家和地区的证券化率水平。但还远远低于发 达国家证券比率超过 100％的平均水平，这正说明我国的证券市场还 有广阔的发展空间。 深圳市证券市场税收收入的综合分析 我国证券市场产生的税收，从广义上说，可按纳税主体分为由交 易所、证券公司及证券投资者三方缴纳的税收；从狭义上说，就是证 券交易中产生的交易印花税和个人在证券交易中取得股息、红利产生 的个人所得税。水涨船高，我国证券市场在迅速发展的同时，向国家 和地方两级财政缴纳的税收连年攀升。 （一）深交所及证券公司缴纳的地方级税收。 深圳、上海两个证券交易所都实行会员制，交易所本身并不从事 证券买卖业务，只是为证券交易提供场所和各项服务，并收取各项费 用，包括向证券公司收取的经手费（成交金额 O.1465 ％）、席位管 理年费（每年30000 元）及向上市公司收取的上市初费 （—次性30000 元）、上市月费（每月 500 一 2500 元），以上收入须缴纳营业税。 而向证券公司收取的席位费则作“实收资本”处理。 与其他产业相比，证券公司具有明显的高收入、低成本、高效益 的优势，证券公司的收入利润率相对其他行业而言非常高，而经营风 险非常低。通过证券市场推动国有企业的资产并实现资源的优化组 合，已越来越成为包括广大证券公司在内的社会各界的共识。一旦市 场交投活跃，最大的受惠者就是证券公司。证券公司缴纳的地方税收 主要由营业税和个人所得税构成，其中个人所得税又包括公司员工个 人所得税和扣缴返还客户手续费个人所得税两部分。 （二）深交所缴纳的印花税。 中国证监会的统计数据显示，2000 年 1 至 1O 月易印花税收入大 幅度增长，达 416 亿元，是 1999 年全证券交易印花税收入 245 亿元 的 170％，占全国同期税收收入的3.9 ％。虽然印花税的地方分成比 例逐年下调，由最初的五五分成到 2000 年 10 月的 91 ：9，但随着每 年成交量的不断放大，地方分成收入也呈现稳中有升的态势（下表为 深交所历年向中央和地方两级财政缴纳的证券交易印花税）。 （三）上市公司派发股息、红利扣缴的个人所得税。 截止 2000 年 1O 月，在深交所挂牌上市的公司中，共有 167 家 深圳公司发行 A 股，27 家深圳公司发行 B 股，另有基金管理公司 6 家。上市公司根据盈利情况及经营的需要而制定分红派息方案，并根 据方案从税后利润中拿出部分资金作为对股东的回报。按现税法，股 息、红利的派发实行源泉扣税，个人的股息所得由上市公司扣缴20 ％的个人所得税。 目前，股息个人所得税占总体税收的比例不大，原因在于除了亏 损企业外，相当一部分的盈利企业以高比例送、配股代替了派现，而 且随着股本的扩张，利润反而不断稀释。 现行证券市场税制的弊端及改革设想 经过十几年的飞速发展，我国证券市场已形成一定的规模，并且 正在不断地发展扩张，不断地走向成熟，有关证券市场的法规及监管 措施也在逐步完善。但在税制方面，我国还在沿用十年前证券市场成 立初期制定的税收法律法规，在市场经济越来越发达的当今中国，其 弊端已经逐渐显露，如何优化税制应尽快进入议事日程。笔者认为， 我国证券市场税制应形成以所得税为主、证券交易税为辅的模式，并 逐渐取消证券交易税。 （一）印花税税率下调是大势所趋。 目前我国证券交易印花税率为 A 股 4‰，B 股 3‰。随着行情的 向好，成交量的不断放大，印花税增幅在近年的税收增幅中名列前茅， 为国家增加了大量财政收入。国内媒体也非常热衷于报道印花税的增 收情况。另一方面，在国际证券市场上，新加坡已于今年 6 月 30 曰 开始废除所有股票交易的印花税，香港则宣布证券交易的印花税率减 低 10%伦敦证券交易中心也要求政府取消现行的 5%的证券交易印花 税，伦敦证券交易中心的研究报告提到，取消证券交易 5‰的印花税 可能使股价上扬 5 ％，证券交易大幅上升4 ％。在我国即将加入WTO 和全球