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（商业模式）券商营业部商 业模式面临的挑战与转型 券商营业部商业模式面临的挑战和转型 证券营业部作为当前我国证券运营机构从事证券经纪业务的 主要运作模式，它的建设和发展受到业内人士的普遍关注。 证券营业部经历了高速发展、发展缓慢到当下发展稳步等几 个阶段，目前券商行业内部竞争日益激烈，经纪业务已开始 进入“微利时代”，证券营业部的运营环境也正于发生重大变 化，正面临着信息技术、境外证券公司介入、佣金改革、商 业银行业务多元化等带来的新挑战。于新形势下，对券商营 业部的商业模式转型进行分析研究具有重要的现实意义。 1.新形势下券商营业部面临的挑战 伴随着证券市场的发展而急剧膨胀起来的大量证券营业部， 其行业内部竞争日益激烈，经纪业务已开始进入“微利时代”， 证券营业部的运营环境正于发生重大变化，正面临着信息技 术、境外证券公司介入、佣金改革、商业银行业务多元化等 带来的新挑战。 1.1 佣金自由化对券商营业部的影响 佣金自由化作为国际趋势，也是我国佣金制度改革的方向， 随着制度的变革，市场机会将不断转移，券商为了保持竞争 优势，必须顺势而动，突破传统的证券业务，紧跟国际金融 创新的步伐，实现业务重点的战略调整。现有的由营业网点 的多寡和地区布局所决定的券商经纪业务竞争格局将发生重 大变化，传统的营业部运营方式可能发生变化，经纪业务的 种类和范围将不断扩大。券商应及时转变观念，优化经纪业 务网络、形成自身运营特色。 经纪业务收入于我国券商的业务收入构成中占有更重要的比 例，我国券商的这壹比例壹直保持于 40％之上，因此，佣金 的调整对我国券商的运营业绩将产生重大的影响。 以某地壹营业部去年的情况为例。据透露，2000 年该营业部 手续费总收入 3124 万元，手续费返仍 330 万元，手续费净收 入 2794 万元，享受佣金返仍的交易量为 745 万元，其返仍比 例为 44.3% 。如果今年官方将佣金收费标准统壹降低20% ，假 定其大户于新的佣金收费标准下仍要求 40%的手续费返仍， 则该营业部手续费净收入将因此减少 19.1% 。假定该营业部 2000 年的运营费用仍是 950 万元不变，则其经纪业务利润将 因此从1844 万元下降到 1310.8 万元(不考虑交易所分成和营 业税) ，减少了28.9% 。照此推算，全国每年将有1/5 到 1/4 的证券营业部将变成亏损甚至严重亏损状态。特别是像 2001 年行情不好的情况下，很多券商营业部的日子就不像以前那 样好过了。 作为券商营业部应该做好充分的准备，应对佣金的下调趋势， 稳定自己的业绩。佣金自由化、市场竞争加剧将导致更多的 营业部甚至中小证券公司发生亏损,这种情况壹方面会推动 证券行业分化重组,另壹方面也可能引起营业部人才流动,引 起证券行业服务质量下降,对此券商营业部应有足够的思想 准备和防范措施。 1.2 网上交易模式对证券营业部传统运营模式的挑战 虽然网上交易和传统交易方式的不同仅于于交易信息于客户 和证券公司之间的传递方式，可是仅因这壹传递方式的差异， 将对证券公司的传统运营管理格局产生重大挑战：首先，网 上交易将对证券公司营业部目前的管理和营销模式是壹种持 久战，因为于网上交易下，地域、时空已不再成为业务拓展 的核心障碍，证券经纪业务竞争力已不再完全依赖于营业部 的数量、规模和地域分布，具有大规模的营业部群的证券公 司可能因无法降低运营成本而于未来处于竞争劣势。境外的 美林证券就因规模庞大而无法降低运营成本，其佣金水平也 壹直居高不下，而网上交易的低佣金对其产生了极大的冲击。 当从事经纪业务的大、中、小证券公司均站于同壹起跑线上， 竞争将会更直接、更面对面地进行，交易模式、市场结构、 运营意识、管理和营销模式将会出现重大变革。网上交易为 证券市场提供了全新的运营和运作方式，为传统的经纪业务 注入了新的活力。网上交易最初仅仅是壹种交易手段的创新， 但它带来的却可能是壹场革命性的变化，将使券商经纪业务 竞争更加激烈。 1.3 商业银行业务综合化对证券营业部的挑战 国内经济发达地区，商业银行已进驻证券营业部，分担了证 券公司的出纳业务，且推出了以各种信用卡、储蓄卡、存折 等转账为主导的结算。目前商业银行介入证券业仍只停留于 出纳和结算方面，随着商业银行金融创新的不断深化，各种 结算品种会层出不穷地涌现，壹卡通、存折炒股等的发展势 头使商业银行参和证券业的竞争于所难免，商业银行网点遍 布城乡。如果实现了真正意义上的存折炒股，那么仅仅提供 壹般性交易服务的证券营业部就会出现生存危机，目前已有 证券公司于探索利用银行营业网