现代金融理论和中国金融改革的逻辑.pptVIP

现代金融理论与中国金融改革的逻辑 中央汇金投资公司 谢 平 2019 年 12 月 11 日?第四届中国经济学年会 内容提要 ? 一、 货币政策理论与中国货币政策的实践 ? 二、 期权理论与农村信用社的改革 ? 三、透明度理论与资本市场的规范与发展 ? 四、 “三难悖论”与外汇冲销的操作 ? 五、产权理论、公司治理理论与国有银行改革 ? 六、央行独立性与透明度理论和我国央行改革 一、 货币政策理论与中国货币 政策的实践 ? 从 2019 年至今，我认为中国货币政策的 理论基础仍然是新古典宏观经济学的货 币理论，整个货币政策操作仍然是建立 在所谓的“米什金”框架内。 一、 货币政策理论与中国货币 政策的实践（续） ? 米什金提出，中央银行操纵货币供应有 三大政策工具：公开市场操作，它影响 货币；变动贴现率，它通过影响贴现贷 款的数量来影响基础货币；变动法定准 备金率，它影响货币乘数。米什金还提 出，货币政策的最终目标主要有六项： 高度就业、经济增长、价格稳定、利率 稳定、金融市场稳定以及外汇市场稳定。 一、 货币政策理论与中国货币 政策的实践（续） ? 目前，中国采用以货币供应量为目标的 货币政策框架，公开市场操作等是主要 的货币政策工具，操作目标为基础货币， 中介目标为货币供应量，最终目标为通 货膨胀率和经济增长率。 一、 货币政策理论与中国货币 政策的实践（续） ? 分析中国的货