第十三章 投资组合管理业绩评价模型.pptVIP

2019/9/23 第十三章 投资组合管理业绩评价模型 ? 第一节 投资组合管理业绩评价概述 ? 投资组合业绩评价的两个基本目的：评价投资计 划实现投资目标的程度及投资经理的业绩好坏； ? 确定投资组合管理者的业绩来自技巧还是运气。 ? 无论从外部投资者的角度看，还是从投资基金内 部考核激励的角度看，一个很基本的问题就是如 何度量投资组合的业绩表现。 2019/9/23 第二节 单因素投资基金业绩评价模型 1. 评估视角中的投资组合业绩测度 ? 评价投资组合业绩的第一步，是计算出在有关可 比期间内的投资回报率，即收益率。 ? 在收益率的实际计算中，一般是将整个评价期间 分为若干个子期间，先计算各子期间收益率，再 将其进行平均，得出全部业绩评价期间的总体收 益率。 ? 子期间收益率的计算。对子期间收益率进行平均 的三种方法：算术平均收益率；货币加权收益率； 时间加权收益率。举例。 2019/9/23 第二节 单因素投资基金业绩评价模型 2 ．确定适当的投资基准 ? 对投资基金的业绩表现的衡量必须在对收益进行 风险调整后，才能得出初步结论。 ? 以 Treynor 、 Sharpe 及 Jensen 分别提出的三个指 数模型为代表的业绩评价模型，从根本上简化了