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（风险管理）衡量和管理 投资风险 MeasuringAndManagingInvestmentRisk 衡量和管理投资风险 byKatrinaLamb,CFA FiledUnder:FinancialTheory 提起下：金融理论 Wetendtothinkof"risk"inpredominantlynegativeterms,assomethingtobeavoi dedorathreatthatwehopewon'tmaterialize.Intheinvestmentworld,however,r iskisinseparablefromperformanceand,ratherthanbeingdesirableorundesira ble,issimplynecessary.Understandingriskisoneofthemostimportantpartsof afinancialeducation.Thisarticlewillexaminewaysthatwemeasureandmanager iskinmakinginvestmentdecisions. 我们倾向于对 “风险主要是负面的”，想的东西要避免或威胁，我们希望将无法 实现。在投资世界，然而，风险是不可分割，从性能，而不是理想或不理想，只 是必要的。理解风险是一个金融教育最重要的组成部分之一。本文将探讨如何衡 量和管理，我们在作出投资决定的风险。 Risk-Good,BadandNecessary 风险-好的，坏的和必要的 Amondefinitionforinvestmentriskisdeviationfromanexpectedoute.Wecanexp ressthisinabsolutetermsorrelativetosomethingelselikeamarketbenchmark. Thatdeviationcanbepositiveornegative,andrelatestotheideaof"nopain,nog ain"-toachievehigherreturnsinthelongrunyouhavetoacceptmoreshort-termv olatility.Howmuchvolatilitydependsonyourrisktolerance-anexpressionoft hecapacitytoassumevolatilitybasedonspecificfinancialcircumstancesandt hepropensitytodoso,takingintoaccountyourpsychologicalfortwithuncertai ntyandthepossibilityofincurringlargeshort-termlosses.(Tolearnmore,rea dDeterminingRiskAndTheRiskPyramidandPersonalizingRiskTolerance.) 投资风险的一个共同的定义是偏离了预期的结果。我们可以表达绝对或相对的东 西像其他这个市场基准。这种偏差可正可负，涉及到“无痛苦的想法，一分收获”- 以实现更高的回报，长远来说你必须接受更多的短期波动。波动多少取决于你的 风险承受能力-1 表达的能力，以承担具体的财务情况和倾向，这样做的波动，同 时考虑到不确定性和承受大的短期损失的可能性你的心理安慰(要了解更多信 息，请参阅确定风险和风险金字塔和个性化的风险性) AbsoluteMeasuresofRisk 绝对风险的措施 Oneofthemostmonlyusedabsoluteriskmetricsisstandarddeviation,astatisti calmeasureofdispersionaroundacentraltendency.Forexample,duringa15-yea rperiodfromAugust1,1992,toJuly31,2007,theaverageannualizedtotalreturn oftheS&P500StockIndexwas10.7%.Thisnumbertellsyouwhathappenedforthewho leperiod,butitdoesn'tsaywhathappenedalongtheway. 最常用的指标之一，是绝对风险的标准差，分散围绕一个中心趋势的统计方法。 例如，在从 1992 年 8 月 1 日15 年期间，到 2007 年 7 月 31 日，平