融创中国并购万达商业的财务风险控制研究.pdfVIP

哈尔滨商业大学硕士学位论文 摘 要 在当前我国的市场环境下，企业竞争日益激烈，为提升企业综合实力与竞争力，并 购成为了企业的一种重要的途径。2018年以来，我国对房地产市场的宏观调控持续深化， 房地产行业正经历第三次政策收紧阶段。2019年，政府出台相关规定，对当下的炒房现 象作出整治。提出一系列促进房地产市场稳定发展，稳定房价等措施。房地产行业发展 逐步进入存量和增量并存的稳定期。改革、融资渠道持续收紧、市场竞争日益激烈等一 系列行业形势的变化，房地产行业的面临的发展中的难题。房地产企业需要在短时间内 提高自身抗风险能力并形成自身品牌优势，因此并购已成为一种主要方式。各大房地产 企业通过并购来实现业务整合、产业拓展、规模扩张等实现多元转型。然而，并购是一 项复杂的活动，在为企业带来优质机会和丰厚利益的同时，也存在着诸多的其中多个环 节的财务风险也是不容小觑的。如果不能很好地控制好发展中的风险，不仅会引发债务 负担，甚至会影响企业的长远发展。因此，对企业并购的财务风险控制的研究至关重要。 本文在厘清研究框架的基础上，采用文献研究法归纳整理了国内外学者对并购财务 风险控制的研究成果，依据风险控制理论、动态风险控制理论、协同效应理论以及信息 不对称理论，采取案例分析的研究方法，选择房地产市场中具有代表性的——融创中国 并购万达的 “世纪并购”为案例进行分析。首先，介绍了其并购背景、并购过程、并购 动因。其次，从估值风险、融资风险、支付风险及财务整合风险四方面进行并购财务风 险的分析，识别了并购过程各阶段的财务风险。再次，整理并分析了融创中国在并购万 达商业过程中运用的财务风险控制策略，并对其控制效果进行评价，得出融创中国在并 购中降低了一定程度上的财务风险，但是其频繁并购加重了资金压力，不断加杠杆也导 致负债率增加，资本结构有待进一步优化。最后结合本研究案例提出对企业在并购中发 生财务风险的控制建议，为其他企业提供有效参考。 关键词：企业并购；财务风险；风险控制 I 哈尔滨商业大学硕士学位论文 ABSTRACT In thecurrentmarket environment ofour country,thecompetition ofenterprisesisincre- asingly fierce.In ordertoimprovethecomprehensive strength andcompetitivenessofenter- prises,M Ahasbecomean importantway.Since2018,Chinasmacro-controlofthereal es- tatemarket hascontinuedtodeepen,andthereal estateindustry isexperiencingthethirdstage ofpolicytightening.In 2019,thegovernment issuedrelevant regulationstorectify thecurrent phenomenon ofreal estate speculation.Aseriesofmeasuresareput forwardtopromotethe stabledevelopment ofthereal estatemarket and stabilizethehouseprice.Thedevelopment of thereal estateindustryhasgradually entered a stableperiodinwhich stock andincrement coe- xist.Reform,continuoustighteningoffinancingchannels,increasingly fiercemarket compe- tition anda seriesofchangesintheindustry situation,thereal estateindustry isfacingproblems inthedevelopment.Real estateenterprisesneedtoimpro