华夏证券--火箭股份分析报告.pptVIP

投资新军事变革时期的国防事业——火箭股份分析报告 前 言 火箭股份的特殊性与难点 国防军工股(90%以上军品）。保密法由国务院发布，高于中国证监会条例，部分信息披露被豁免 ——产品销量不宜披露，中国证监会特别豁免 ——配套终端产品不详细 ——实际国防开支的总量和结构都存在一定的不透明（国内外统计数据存在较大的差异） ——大股东调节利润难以监督 华夏证券推荐火箭面临尴尬 ——公司持股比例较高，存在关联关系 ——投资部买入在先，研究所分析在后 推荐火箭股份的理由 2004年年初在跟踪公司的过程中了解到我国航天产业化发展的思路，认为火箭股迎来良好的发展机遇 航天军事板块需求与宏观经济周期波动关联度低；高科技产品受原材料价格影响小；在十大军工集团中航天板块上市公司最优作为 国防信息产业是我国信息产业中受国外竞争最小的领域（国外对我国长期禁售） 火箭股份为上证50指标股 我们关注行业龙头公司，火箭股份在我国航天电子中具有不可或缺的地位 火箭股份出于航天产业化发展的拐点阶段 华夏证券持股比例大幅下降，目前对股价已经不存在大的影响 如何分析这家具有保密要求的公司？ 支持公司业务的动力是什么？ ——了解全球和我国航天产业发展的基本情况 ——公司所处行业大背景，提高国防科技的社会化效率 公司所在行业的竞争格局和自身行业地位 ——公司竞争力 公司以往的经营能够说明什么？ ——寻找公司