第一章 投资银行的产生和发展.pptVIP

? 全球化战略 ? 金融市场全球化 ? 信息技术的发展和跨国交易金融创新的取得 ? 资本市场发展不平衡性导致资本跨国流动， 寻求利润点 ? 国际筹资债务化 投资银行理论与实务 参考书目 ? 罗伯特 · 库恩，投资银行学，北京师范 大学出版社，１９９６年。 ? 黄亚钧，现代投资银行的业务和经营， 立信会计出版社，１９９６年。 ? 谢建平，现代投资银行，中国人民大 学出版社，２００４年。 第一章 投资银行的产生和发展 美国证券交易委员会 本章要点 ? 投资银行概述 ? 投资银行的产生和发展 ? 投资银行的业务与特点 ? 投资银行的发展趋势 ? 投资银行在中国的发展 ? 投资银行的含义 ? 投资银行功能和定位 ? 投资银行与其他金融中介机构的区别 第一节 投资银行概述 ? 投资银行的称谓在各国不尽相同，美国称之为投 资银行，日本称之为证券公司，英国称之为商人 银行，德国称之为私人承兑公司，香港称之为吸 储公司，法国称之为实业银行 …… ? 称谓的不同在某种意义上也反映了投资银行在各 国（地区）业务范围的不同。 一、投资银行的含义 ? 投资银行的早期活动见于 15 世纪欧洲的 商人银行 。其主 要目的是为海上贸易提供资金融通支持。 ? 19 世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁路 债券等基础设施债券的承销，进而开创了投资银行的基 础业务，为企业及大型项目通过发行证券的方式提供筹 融资服务。 ? 20 世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务， 并以承包人的身份为企业筹资立下了汗马功劳。 ? 从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经营 为主业，参与资金配置，为投资者服务。 ? 20 世纪 50 年代以来，金融领域发生了深刻的变化。要想 使作为经济血液的资金在其间顺畅流通，发挥投资银行 金融工程师的作用，现代投资银行业必须大力发展，包 括新业务的创新，采用新的融资技术，操作新的金融衍 生工具等。 因此，从历史发展及其现状来看，投资银行在最广 阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定 资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用对象的资 本配置者。 ? 美国著名金融专家罗伯特 · 库恩在其所著《投资银行学》 中将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类。 最广泛的定义： 包括华尔街大公司的全部业务，从国际承销业务到零售交易业务 以及其他许多金融服务业（ 如不动产和保险 ）。 第二广泛的定义： 包括所有资本市场的活动，从证券承销、公司财务到并购及管 理基金和风险资本。但是，向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括 在内。如果是投资银行家为自己的账户而投资和经营的商人银行（不同于英国的 商人银行概念），则应包括在内。 投资银 行定义 第三广泛的定义： 只限于 某些资本市场活动，着重 证券承销和兼并与合并， 基金管理、风险资本、风 险管理、按照公司方针主 要用于支持零售业务的研 究不包括在内，但包括商 人银行业务。 最狭义的定义： 严格 限于证券承销和在一 级市场筹措资金、在 二级市场上进行证券 交易。 ? 根据投资银行业在美国的发展，罗伯特 · 库恩倾 向于上述的第二定义： 把投资银行业放在资金筹 措和融通、资本运营的层面上。 二、投资银行功能和定位 ? 投资银行在社会经济中的地位 ? 投资银行在长期资本形成中的地位和作用。 ? 投资银行本身掌握庞大的财力和资本。 ? 投资银行具有 沟通资金供求、优化资源配置、构 造证券市场、实现生产规模化、促进产业集中 的 功能。 ? 根据规模大小和业务特色，美国投资银行目前的 分类有以下几种： ? 超一流投资银行： 在规模、客户数目及实力、信誉、市场占有量 方面卓然超群的投资银行。摩根士丹利、高盛，以及 2008 年金融 危机破产前的雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券等都属于超一流的 投资银行。 ? 一流投资银行： 能提供全方位服务，但其地位不及超一流公司的 全国性投资银行。这一集团包括大约 10 家投资银行。 ? 次一流投资银行： 以纽约为基地，向特定投资群体和为较小型公 司服务的投资银行。 ? 区域性投资银行： 专门为本地区投资者服务的投资银行。 ? 精品店： 专门从事某一特定业务活动的投资银行，如专门从事并 购融资服务、专门发行风险债券等，业务专一但规模大。 三、投资银行与其他金融中介机构的区别 ? 现代社会庞大的金融体系由多种金融中介 机构构成。 ? 美国金融中