中国建筑装饰行业深度研究报告.docx

中国建筑装饰行业深度研究报告头豹研究院 执行摘要 核心问题 头豹观点 行业现状中国建筑装饰业改建项目城镇固定资产投资规模稳中有升，对建 行业现状 中国建筑装饰业改建项目城镇固定资产投资规模稳中有升，对建筑业及建筑装饰服务的需求亦相应增加 中国医院建设发展较快，此外超过半数医院建设年限较长，具有新建、以及改扩建需求的医院数量庞大 市场规模 中国建筑装饰行业的研发设计、施工技术等水平持续革新，行业市场规模稳步提升 中国医疗建筑装饰行业市场规模年复合增长率为16.1%，预计未来五年将以22.7%的增长率加速增长 发展趋势 设计专业化、工程工厂化、技术信息化将成为中国建筑装饰行业的主要发展趋势 通过建筑装饰工程环保化，实现由粗放式经营向精致化经营转型 潜在风险 建筑装饰板块整体毛利率排名申万一级行业中倒数第三，盈利能力偏弱 建筑装饰企业数量繁多但员工规模普遍较小，业内资产及营收均少于房屋建筑业、土木工程建筑业 上市公司 中国上市建筑装饰企业以民营企业为主，多为以建筑装饰工程设计与施工为一体的综合装饰服务提供商 建筑装饰板块估值已处于历史低位，性价比凸显 3 建筑装饰行业 建筑装饰行业现状 建筑装饰行业市场规模及排名 建筑装饰行业成本架构 建筑装饰行业市场趋势 建筑装饰行业潜在风险 中国建筑装饰行业发展起步于20世纪80年代，根据建筑物使用性质不同，建筑装饰可分为公共建筑装饰、住宅装饰 国民经济行业分类 建筑装饰分类 分类细分行业典型上市公司 分类 细分行业 典型上市公司 建筑业 房屋建筑业 中国建筑、上海建工、河北建设 土木工程建筑业 中国铁建、中国中铁、中国中冶 建筑安装业 延华智能、达实智能 建筑装饰、装修和其 他建筑业 爱得威建设、金螳螂、亚厦股份 科学研究和 技术服务业 专业技术服务业 中矿资源、苏交科、东华科技 其他 商业建筑装饰 办公楼装饰 医疗建筑装饰 住宅建筑装饰 公共建筑装饰 建筑装饰 1981199020002004200720132015绿色建筑开始普及， 1981 1990 2000 2004 2007 2013 2015 绿色建筑开始普及，精装修成为大型地产开发商的标准配置 “全装修”概念被首次提及，“全装修房”进入商业化运作阶段 中国住宅私有化进一步落实，住宅装饰行业逐渐兴起 在中国国民经济持续高速发展的背景下，建筑装饰行业市场容量进一步提升 中国首家专业建筑装饰企业“深圳海外装饰工程公司” 成立 中国政府鼓励新建住宅一次装修到位或菜单式装修，推动了个性化装饰和产业化装饰相融合 一体化装饰服务模式逐渐兴起，提供全方位的装饰服务 建筑装饰分类 国民经济行业分类 中国建筑装饰发展历程 中国建筑企业建筑装饰产值近年来稳步增长，作为国民经济支柱产业之一，国企建筑装饰产值2013至2018年复合年增长率达到5.2% 单位：亿元 中国建筑企业建筑装饰产值, 2013-2018 中国建筑企业建筑装饰产值, 2013-201812,017.312,949.89,434.010,373.1 中国建筑企业建筑装饰产值, 2013-2018 12,017.3 12,949.8 9,434.0 10,373.1 10,508.1 11,295.2 20.1% 1.3% 10.0% 7.5% 6.4% 7.8% CAGR 2013-2018 建筑企业建筑装饰产值 6.5% 10,000 5,000 0  建筑企业建筑装饰产值 增速  35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 中国国企建筑装饰产值, 20132014 2015 2016 2017 中国国企建筑装饰产值, 2013-2018 单位：亿元 中国国企建筑装饰产值, 2013-2018 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0  2013  2014 国企建筑装饰产值 增速 CAGR2013-2018国企建筑装饰产值5.2%2015 2016 2017 20 CAGR 2013-2018 国企建筑装饰产值 5.2% 30% 1,858.11,963.11,523.41,515.7 1,858.1 1,963.1 1,523.4 1,515.7 1,648.3 1,787.1 -0.5% 18.2% 8.8% -3.8% 12.7% 9.8% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 中国建筑装饰业用电量由2018年2月的22.0亿千瓦时增至2019年11月的25.7亿千瓦时，占建筑业用电量的比重则下降至30.7% 单位：亿千瓦时 中国建筑装饰业用电量, 2018-2019 中国建筑装饰业用电量, 2018-201998.096.18