集成电路行业市场前景及投资研究报告：IC产业内循环新机遇.pdfVIP

证券研究报告 行业研究/深度研究 2020 年08 月16 日 行业评级： 以史为鉴，IC 产业内循环新机遇 集成电路Ⅱ 增持（维持） 集成电路产业系列报告一 发挥新型举国体制优势，推进产业结构升级，强化本土IC 产业 在中国经济由重增速向重质量切换过程中，以工程师红利支撑的科技产业 担负着实现经济结构升级、跨越中等收入陷阱的长期使命。回顾日本、韩 国的发展历程可见，IC 在其优化产业结构的过程中都扮演着举足轻重的角 色。考虑到 摩擦的时代背景以及 所强调的“以国内大循环为 主的双循环发展格局”，通过新型举国体制优势强化科技产业中关键环节/ 关键领域/ 关键产品保障能力已逐步上升至“ 意志”层面，在财税/投融 资/研究开支/进出口/人才/知识产权/市场应用/ 国际合作等政策促进下，IC 产业有望迎来资源的充分涌流，逐步成为科技产业内循环的硬件基础。 相关研究 VLSI 研发联合体开启日本 IC 盛世，日美贸易战时期内需市场成主力 日本通商产业省(承担着宏观经济管理职能)于1976 年牵头成立了VLSI 研 1 《电子元器件: 国产半导体材料的新机遇》 发联合体，由日本电气、三菱电气、富士通、日立、东芝和电气技术实验 2019.10 2 《电子元器件: 射频前端芯片国产化机会》 室组成，下设联合实验室和企业实验室，可谓是举国体制打造本土半导体 2019.10 产业链的先行者，成功促进了日本国内半导体全产业链跻身国际一线。但 是自 1985 年美苏冷战走向终结，美日贸易摩擦加剧，内需增长成为日本 电子产业核心增长动能：一方面受益于数字电视信号的覆盖，日本电视机 一年内行业走势图 的内需和产值从2003 年开始逐季增加；另一方面受益于国内独特的PDC 制式手机、以及与日文文字处理机相兼容的PC 等创新产品热销。 (%) 141 自主可控、硬件生态创新及新型基建有望成为电子产业内循环的重要方向 104 回顾日美贸易纠纷期间日本电子产业内需市场的发展历程，我们认为，与 67 其数字电视产业的发展类似，国内19 年发布的《超高清视频产业发展行动 计划》有望助推大尺寸、高清电视加速普及，为已处于全球领先地位的国 30 内半导体显示产业带来增量需求；但是与日本手机、PC 发展所经历的“主 动锁国”市场不同，在 摩擦的时代背景下，国内诸多科技企业面 (7) 19/08 19/10 19/12 20/02 20/04 20/06 临被断供的窘迫境地，对于本土电子产业而言，推动产业链自主可控、硬 集成电路Ⅱ 沪深300 件生态创新以及新型基建有望成为发展内需市场的重要方向。产业链相关 标的：兆易创新、汇顶科技、卓胜威、京东方A、韦尔股份等。 资料来源：Wind 电子+时代的硬件生态创新给半导体成熟制程带来新机遇