现金管理《现金流量表的财务分析》.pdf

现金流量表的财务分析 【摘要】现金流量表是反映企业在一定会计期间内现金流入和流出情况的会计报表。通过对现金流量所反 映企业的偿债能力、盈利能力、支付能力、发展能力等主要指标的分析，可以了解企业资产的流动性，判 断和评价企业的财务状况，预测企业未来的现金流量，帮助投资者、债权人、经营者及其他有关方做出正 确的决策。 【关键词】现金流量；财务分析；比率分析 一、现金流量表的重要性 现金流量指的是一个企业的现金流转或现金流动的状况，是对企业在一定的会计期间按照现金收付实 现制，通过一定的经济活动而产生的现金流入、流出及其差量情况所作的客观性的描述，以是否实际收到 或支付现金作为确认一定期间收入或支出的依据。而会计核算中确认收入和费用的基本原则是权责发生制 和配比原则，因此，企业的收入中包含着没有收到现金的赊销收入，这部分收入反映在利润表中就是账面 利润。可见，企业的利润和现金净流量之间存在着偏差，尤其在市场竞争日益激烈的今天，企业为了扩大 自己的市场份额、提高竞争力，为买方提供商业信用，这就造成许多企业赊销比重大另一方面，一些企业; 由于产品没有竞争力，使得存货大量积压，其直接后果是企业资金短缺，周转困难，同时利润质量越来越 差。一些企业利用权责发生制人为操纵利润，如利用关联交易以高出市场合理价的价格向关联公司出售资 产，虚增利润。然而现金流量是无法虚构的。 如上所述，现金流量能够提供企业当期现金的流入、流出及结余情况，能够反映企业在筹资活动、投 资活动、经营活动中现金增减变化的情况，可以正确评价企业当前及未来的偿债能力与支付能力，可以正 确评价企业当期取得的利润的质量，因而它所揭示的现金净流量比利润表揭示的净利润更客观、更能说明 问题，所反映的现金流量信息在协调各种财务关系、组织财务活动等方面起着重要作用。 二、现金流量表的相关分析 （一）偿债能力的分析 在分析企业偿债能力时，首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后，是否有 足够的现金用于偿还到期债务。在拥有资产负债表和利润表的基础上，可以用以下两个比率来分析： 1.短期偿债能力 经营活动现金流量净额流动负债。经营活动现金流量净额与流动负债之比，这个指/ 标是债权人非常关心的指标，它反映企业偿还短期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标。其 值越大，表明企业的短期偿债能力越好，反之，则表示企业短期偿债能力差。 2.长期偿债能力 经营活动现金流量净额总负债。经营活动现金流量净额与企业总债务之比，反映企业/ 用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，比率越高，说明偿还全部债务的能力越强。 以上两个比率值越大，表明企业偿还债务的能力越强。但是并非这两个比率值越大越好，这是因为现 “ ” 金的收益性较差，若现金流量表中 现金增加额 项目数额过大，则可能是企业现在的生产能力不能充分吸 收现有资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。这需要说明一点， 就是在这里分析偿债能力时，没有考虑投资活动和筹资活动产生的现金流量。因为企业是以经营活动为主， 投资活动与筹资活动作为不经常发生的辅助理财活动，其产生的现金流量占总现金流量的比例较低，而且 如果企业经营活动所取得的现金在满足了维持经营活动正常运转所必须发生的支出后，其节余不能偿还债 务，还必须向外筹措资金来偿债的话，这说明企业已经陷入了财务困境，很难筹措到新的资金。即使企业 向外筹措到新的资金，但债务本金的偿还最终还取决于经营活动的现金流量。 （二）支付能力分析 1.支付股利的能力 经营活动现金流量净额流通在外的普通股股数。经营活动现金流量净额与流通在外/ 的普通股股数之比，反映企业支付股利的能力。如每股现金流量 （经营活动现金净流量 优先股股利）流- / 通在外的普通股加权平均股数，反映企业在维持期初现金存量的情况下，有能力发给股东的最高现金股利 金额。 2.支付现金股利的能力 经营活动现金流量净额现金股利。经营活动现金流量净额与现金股利之比，反/ 映企业年度内支付现金股利的能力。他们之间的比例大，就证明企业支付现金的能力强，反之，就会形成 支付风险。 3.综合支付能力 经营活动现金流量净额股本。这一指标反映企业的支付能力大小。该比率越高，企业/ 综合支付能力也就越强。 当企业当期经营活动的现金收入和投资活动取得的现金收入足以支付本期