{财务管理财务分析}帕利普财务分析体系.docxVIP

{财务管理财务分析}帕利普财务分析体系  更多资料请访问精品资料网() 更多企业学院： 《中小企业管理全能版》 183套讲座+89700份资料 《总经理、高层管理》 49套讲座+16388份资料 《中层管理学院》 46套讲座+6020份资料 《国学智慧、易经》 46套讲座 《人力资源学院》 56套讲座+27123份资料 《各阶段员工培训学院》 77套讲座+324份资料 《员工管理企业学院》 67套讲座+8720份资料 《工厂生产管理学院》 52套讲座+13920份资料 《财务管理学院》 53套讲座+17945份资料 《销售经理学院》 56套讲座+14350份资料 《销售人员培训学院》 72套讲座+4879份资料 更多企业学院： 《中小企业管理全能版》 183套讲座+89700份资料 《总经理、高层管理》 49套讲座+16388份资料 《中层管理学院》 46套讲座+6020份资料 《国学智慧、易经》 46套讲座 《人力资源学院》 56套讲座+27123份资料 《各阶段员工培训学院》 77套讲座+324份资料 《员工管理企业学院》 67套讲座+8720份资料 《工厂生产管理学院》 52套讲座+13920份资料 《财务管理学院》 53套讲座+17945份资料 《销售经理学院》 56套讲座+14350份资料 《销售人员培训学院》 72套讲座+4879份资料 帕利普财务分析体系 目录 [] [] 什么是帕利普财务分析体系 帕利普财务分析体系是教授(Palepu)对进行了变形、补充而发展起来的。帕利普在其《企业分析与评价》一书中，将财务分析体系中的常用的一般被分为四大类：、盈利比率、资产管理效率比率、。帕利普财务分析的原理是将某一个要分析的指标层层展开，这样便可探究发生变化的根本原因。 [] 帕利普财务分析体系的理论分析 (一)——统一财务比率 从长远看企业的取决于企业的盈利和增长。这两项又取决于其和资本市场战略；而包括和，资本市场战略又包括和。的目的就是评价企业在、、融资战略和股利政策四个领域的。是在保持利润能力和不变的情况下能够达到的增长比率，它取决于和股利政策。因此，可持续增长率将的各种财务比率统一起来，以评估企业的是否可持续，其原理如下图1所示。 可持续增长率=净资产收益率×(1-股利支付比率) (ROE)=/所有者权益平均余额 (二)分析利润动因——分解 企业的净资产收益率受两个因素的影响：企业利用的有效性、与的投资相比企业的基础有多大。 净资产收益率=× 为了更直观地了解的动因，我们将净资产收益率进一步分解为： =×× 此分解后的公式表明：影响企业净利润的动因是净利润率、资产周转率和财务杠杆作用。 (三)评估——分解净利润率 表明企业经营活动的，因此，对净利润率进行分解能够评估企业的经营管理。常用的分析工具是共同尺度，即该表中的所有项目都用一个比率表示。共同尺度可用于企业一段时间损益表各项目的纵向比较，也可用于行业内企业间的横向比较。通过分析共同尺度损益表，我们可以了解企业的与其的关系、变动的主要原因、率与其竞争关系、变动的原因、企业的经营管理的等。 (四)评估投资管理——分解 对的详细分析可评估企业投资管理的效率。分为：和长期资产管理。流动资金管理分析的重点在、和。评估的主要财务指标有：、、、、、。通过分析这些财务指标可评估企业的投资管理效果。 (五)评估——检验财务杠杆的作用 财务杠杆使企业拥有大于其产权的资产基础，即企业通过借款和一些不计息等来。只要的低于资产收益率，财务杠杆就可以提高企业的净资产收益率，但同时财务杠杆也加大了企业的风险。评估杠杆风险程度的财务指标有：、、和等流动性比率以及资产负债比可持续增长率统一财务比率框架率、和等。 [] 帕利普财务分析体系案例分析 [] 案例一:青岛海尔与春兰股份和格力电器 青岛海尔与和格力电器进行比较，借助帕利普财务分析法的原理将某一个分析指标层层展开，探讨财务指标发生变化的根本原因，为报表使用者提供参考。 1.测定全部利润水平-净资产收益率从上表、和的年报中可以得到他们的净资产收益率.如下表所示 青岛海尔及其的净资产收益率 青岛海尔 春兰股份 年份 2002年 2003年 2003年 2003年 净资产收益率(调整前) 7.8% 6.85% 2.03% 15.53% 净资产收益率(调整后) 7.41% 6.72% 2.05% 14.82% 从表可看出:三家公司调整前后的净资产收益率变化不大;青岛海尔的净资产收益率2003年较2002年有所下降，较春兰股份高，但低于格力电器。为了进一步理解三家公司的利润动因，将净资产收益率分解为资产收益率和财务杠杆，以分析青岛海尔净资产收益率介于春兰股份和格力电器的原因。 青岛海尔及其的资产收益率 青岛海尔 春兰股份 格力电器 年份 2