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{财务管理财务分析}某年福建三钢闽光集团财务效率分析 第三部财务效率分析 目录 TOC \o 1-3 \h \u 第一部分企业盈利能力分析1 一、盈利能力综合分析1 二、资产经营能力分析2 （一）资本经营盈利能力因素分析2 （二）净资产现金回收率指标表3 （三）资本经营盈利能力的行业分析4 三、资本经营盈利能力分析4 （一）资产经营盈利能力分析4 （二）全部资产现金回收指标5 （三）资产经营盈利能力的行业分析5 四、商品经营盈利能力6 （一）收入利润率分析6 （二）成本利润率分析7 （三）销售获现比率分析7 (四)商品经营盈利能力的行业分析7 五、上市公司盈利能力分析8 （一）每股收益分析8 （二）每股收益的行业分析9 （三）每股收益因素分析9 （四）托宾Q指标分析10 （五）同行业公司每股经营现金流量比较分析10 第二部分企业营运能力分析11 一、营运能力综合分析11 二、总资产营运能力分析12 （一）总资产周转率的分析12 （二）总资产营运能力的行业分析13 三、流资产周转速度分析14 （一）流动资产周转速度指标分析14 （二）同行业公司存货周转率比较分析15 四、固定资产利用效果分析15 （一）固定资产收入率分析15 第三部分企业偿债能力分析16 一、偿债能力综合分析16 二、企业短期偿债能力分析17 （一）短期偿债能力指标分析17 （二）同行业公司流动比率比较分析18 （三）同行业公司速动比率比较分析19 三、企业长期偿债能力分析19 （一）已获利息倍速分析19 （二）到期债务本息偿付比率分析20 （三）强制性现金支付比率分析20 （四）长期偿债能力的行业分析21 第四部分企业发展能力分析22 一、发展能力综合分析22 二、企业单项发展能力分析23 （一）EVA改善率指标分析23 （二）利润增长率分析24 （三）同行业公司净利润增长率比较分析25 （四）收入增长率分析25 （五）同行业公司收入增长率比较分析26 （六）资产增长率分析26 （七）同行业公司资产增长率比较分析27 三、企业整体发展能力分析27 PAGE PAGE 29 第一部分企业盈利能力分析 盈利能力综合分析 1、企业的经营盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力，在盈利能力中，成本费用利润率和总资产报酬率的变动，是引起盈利能力变化的主要指标。首先，三钢公司的净资产收益率都低于同行业的三家公司的净资产收益率，主要是由于总资产报酬率的下降，其盈利能力落后于同行业的三家公司。 2、该公司的成本费用率当期比上期的有所降低，说明该公司生产销售的增加和费用开支的增加了，但与同行业的相比，却较低，以后还需继续扩大生产同时注意费用开支的节约。 3、三钢公司的毛利率、主营业务利润率与同行业相比，都低于其他公司。可以得出其盈利能力落后于同行业的三家公司。  二、资产经营能力分析 （一）资本经营盈利能力因素分析 资本经营盈利能力因素分析表 单元：元 项目 2014上半年 2013下半年 差异 平均总资产 000 000 — 平均净资产 000 000 — 负债 5,449,210,000 5,804,220,000 — 负债/平均净资产 1.97 2.11 -0.14 利息支出 125,580,000 180,683,000 — 负债利息率 2.30% 3.11% -0.81% 利润总额 -0 0 — 息税前利润 0 00 — 净利润 -0 0 — 所得税税率 25% 25% 0 总资产报酬率 0.94% 3.01% -2.07% 净资产收益率 -1.57% 3.09% -4.64% 根据表的资料对三钢闽光公司的资本经营能力进行分析如下 分析对象=-1.57%-3.09%=-4.66% 连环替代分析： 2013下半年：[3.01%+(3.01-3.11)*2.11]*(1-25%)=2.10% 第一次替代（总资产报酬率）：[0.94%+（0.94%-3.11%）*2.11]*（1-25%）=-2.72 第二次替代（负债利息率）:{0.94%+(0.94%-2.30%)*2.11]*(1-25%)=-1.45% 第三次替代（杠杆比率）：[0.94%+(0.94%-2.30%)*1.97]*(1-25%)=-1.31 2014上半年：[0.94%+(0.94%-2.30%)*1.97]*(1-25%)=-1.31 总资产报酬率变动的影响为：-2.72%-2.10%=-4.82% 负债利率变动的影响为：-1.45%-（-2.72%）=1.27% 资本结构变动的影响为：-1.31-（-1.45%）=0.14% 税率变动的影响为：-.131-（-1.31）=0 可见，三钢闽光公司2014上半年净资产收益率比2013下半年净资产收益率降低了-4.64%，主要