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以贵州铜仁地区为例的无担保小额贷款简化分析吴函阳*朱宪辰高岳摘 要：亚洲开发银行在贵州 以贵州铜仁地区为例的 无担保小额贷款简化分析 吴函阳* 朱宪辰 高 岳 摘 要：亚洲开发银行在贵州省铜仁地区开展了试点的小额信贷项目，针对没有可供 抵押担保财产的借款农户，尝试回答农户为什么接受不同的借款利率；为何基本上与农行等 正规金融机构没有借贷关系？基于信息分布设定的 Bardhan 和 Udry 简化模型，分析表明： 无担保小额贷款合约实际上体现了委托代理关系；不同信息条件的借款方保留收益借贷均 衡及利率起决定作用。农户间互借口头合约确立时已认可借款方存在“收成”及还款的不 确定性；有储蓄余额农户的低保留收益导致利率近似为零；在借款需求无法被亲友间低利率 储蓄转移满足的情况下，将出现亲友间借贷与农信社小额信贷两种信用关系并存，后者因不 对称信息和高保留收益导致较高的均衡利率；各商业银行的巨大保留导致无法与农户达成 无抵押担保借款合约。 关键词：小额贷款；亚行试点；无担保信贷；不对称信息；均衡利率 一、背景、案例与问题引出 中国把国际上所谓微型金融（Microfinance）的信贷模式称为“小额信贷”。这 种 20 世纪 70 年代起源于孟加拉国的信贷模式原先有 3 个要点：贷款对象为贫穷农 户；额度小；无抵押。创立以后，作为一种有效的扶贫方式，在众多发展中国家得到了 迅速推广。此后从农户小额信贷发展到 80 年代的微型企业小额贷款。90 年代以后已 不仅仅是福利性的贴息扶贫，而是开始探索可盈利的持续商业化运营的可能性。目前 各国各不相同的小额信贷模式并存，包括非政府组织、合作组织和正规金融机构等。多 元化小额信贷与正规金融体系衔接的关系等发展趋势，正受到越来越多的关注。 根据程恩江、徐忠（2006）两位作者的归纳回顾，小额贷款在中国已经试点了十 几年（距 2008 年已有 15 年历史）：1993 年中国社科院农村发展研究所首先将与国际 规范接轨的孟加拉“乡村银行” 模式的小额信贷引入了中国，成立了“扶贫经济合作 社”，先在 4 个县——河北省易县、河南省虞城、南召两县和陕西省的丹凤县建立了以 孟加拉乡村银行的小额信贷为贷款模式的小额信贷扶贫社。1995 年开始，联合国开发 计划署（UNDP）和中国国际经济技术交流中心在全国 17 个省的 48 个县（市）推行 * 朱宪辰，南京理工大学应用经济研究所（邮编：210094）， E-mail:zhuxc0227@。高 岳，南京理工大 学应用经济研究所。吴函阳南京理工大学应用经济研究所。本项研究得到国家自然科学基金项目、教 育部高 等学校博 士学科点 专项科研基 金资助课 题（ 20060288016 ） 、 江办省高 校哲学社会 科学基金 重点项 目 （06SJB790001）的资助。感谢匿名审稿人中肯的评论意见和有益的建议，依建议本文作了相应完善。 22 南 开 经 济 研 究 南 开 经 济 研 究 NANKAI ECONOMIC STUDIES 2008 年 第 2 期 No.2 2008 以扶贫等为目标的小额信贷项目。 十多年后的 2004 年，贵州省的铜仁地区成为亚洲开发银行的试点，成为小额贷款 发展研究的又一个开放基地。铜仁地区位于中国贵州省东北部，总面积为 18 023 平方 公里，占贵州省总面积的 10.2%，截止到 2004 年底①，该地区总人口为 390.05 万人，约 有 29 个民族，少数民族人口占总人口的 54%。铜仁地区下辖铜仁市、江口县、思南县、 得奖县和 4 个自治县及 1 个万山特区。 2004 年 9 月，亚洲开发银行决定对贵州省的农村金融改革提供技术支持，以推动 农村金融机构的多元化为目的，选择以铜仁地区江口县为中心，通过国际招标的方式， 扶持一家私营性“只贷不存”的小额信贷机构（credit-only microfinance institution）。 2005 年 5 月，贵州与四川、山西等 5 省被人民银行确定为小额贷款试点省份。2005 年 6 月，作为对中国农村金融改革的技术援助项目，亚开行组织了对试点地区的金融环境 和需求调查，随后提供了他们的“技术援助专家报告”（何广文、李莉莉，2005）。调 查项目对试点地区样本农户 2002 年以来获得贷款或借款进行了跟踪（何广文、李莉 莉，2005）。2006 年 8 月 15 日，江口小额贷款公司在贵州省铜仁地区江口县成立，目 前，小额贷款公司的贷款利率在 12%~22.2%之间，利率水平在基准利率的 2~4 倍之间 （向明，2007）。根据（何广文、李莉莉 2005）报告，江口小额贷款公司成立之前