投资银行学6并购顾问(1).pptxVIP

第6章 并购顾问业务;并购的含义;并购的含义;并购的含义;【案例】新设合并;【案例】唐钢吸收合并邯郸钢铁、承德钒钛;收购Acquisition 一家公司依法购买其他公司大部分/全部资产/股权，以达到控制该公司的行为。;收购对象可以是资产，也可以是股权。 收购目的是控制被收购企业。;兼并与收购的关系： 1.兼并使各方资产重新组合，只有一个法人；收购完成后仍有2个或多个法人。;兼并与收购的关系： 2.兼并的对象多是非上市公司；收购对象一般是上市公司。;兼并与收购的关系： 3.兼并多为善意行为；收购多为恶意行为。;兼并与收购的关系： 3.收购通常是兼并的手段。 在实际并购活动中，二者有时很难区分。;并购（ MA）的定义 一个企业依法收购其他企业大部分或全部资产或股权（相对控股即可），以达到控制该企业或使对方企业法人地位消失的行为;并购动因（收购公司）;根据协同理论，管理效率的差异会驱使一家企业并购另一家企业;如果优势企业A具有良好的管理效率，而劣势企业B无效管理且存在提高效率的潜力，A就可能并购B，通过对B的改造和加强管理，使B的效益增加，提高创造价值的机会;为获得协同效应而进行的并购多发生在有较强相关性产业中的企业之间;并购对企业的财务方面所产生的有利影响： （1）获得节税利益。;（2）减少资本需求量 降低总的资金占用水平 出售多余或重复资产所得现金可用于偿还债务