国盛证券--轻工制造行业：木浆价格继续上抬,四季度纸张价格弹性有望强于2017年同期.pdf

证券研究报告 | 行业周报 2018 年 08 月26 日 轻工制造 木浆价格继续上抬，四季度纸张价格弹性有望强于2017 年同期 造纸板块：在行业渠道补库阶段，公司股价较容易上涨，介入资金较易获利； 增持 （维持） 在行业渠道去库阶段，公司股价较难上涨，介入资金较难获利。判断渠道库 存及预判未来较短时间内渠道补库意愿和动力，是我们认为的行业的研究重 心。 行业走势 本周原材料价格继续上抬，纸张提价具有一定滞后性，预计后期会逐步落地， 落实情况将会较好。我们一直强调造纸行业目前处于三低格局（渠道库存低 位、纸加工行业盈利低位、龙头公司估值低位），当前又正值终端需求旺季 前夕，渠道及终端刚需及涨价预期补库动作基础均存在，加之原材料价格上 涨已落到实处，四季度纸价上涨可能性较强。 重点推荐标的：太阳纸业、晨鸣纸业、华泰股份、岳阳林纸。 包装和家居板块：包装板