国盛证券--轻工制造行业：废纸供应明显减少,为何箱板瓦楞纸还不涨价？.pdf

证券研究报告 | 行业周报 2018 年07 月22 日 轻工制造 废纸供应明显减少，为何箱板瓦楞纸还不涨价？ 造纸：废纸供应明显减少，为何箱板瓦楞纸还不涨价？木浆系本周正式出现 增持 （维持） 企稳迹象，原材料木浆成本高位坚挺，各大厂协同性恢复，停产检修控供同 步进行，纸厂及渠道商库存稳步下行。我们预计行业将平稳进入终端需求旺 季，当前形势下，8 月底9 月初纸张价格回暖的概率大增；本周废纸及废纸 行业走势 系纸张价格出现回落。市场不禁要问，今年进口废纸严限背景下，按理原材 料供应应呈短缺趋势，为何当前还会跌价。我们在此试图为市场做出解答。 包装：股价体现合理利润回归预期，烟标行业基本面出现回暖。近期包装板 块走势强劲，我们前期提出的包装合理利润回归预期已较为充分体现在股价 表现上。当前时点包装行业β驱动逻辑趋弱，未来基本面驱动因素将回归个 体公司α逻辑，关键指标将回到内生有效销量增长上。建议关注裕同科技、