投资和的融资匹配.pptVIP

大连理大学 管理學詫 学 投融资理论分析  投资 投资是将一定的资金或资源投入某项事业 以便未来获得所期望的收益或效益的经济 活动。广义的投资有生产性投资和金融投 资之分: 生产性投资即直接投资,通过购置生产资料增加生产能 力,实现经济增长的投资活动 金融投资是个人或专业投资机构把现金投资于企业,企 业用这些现金再投资于经营性资产,是属于间接投资  投资 企业投资的目的是为了获得投资收益,从 而实现企业的财务目标 般来说企业的投资是以各个相对独立 的投资项目的方式进行的 企业中最常见的投资项目是? 生产性投资OR金融投资?  项目投资类型 按规模分类 大型项目,中型项目,小型项 按时间 长期投资是指长期资产投资(资本资产投资),包括 定资产、无形资 金融资产(证券)等方面的投 短期投资 是募 流动资产 存货等方面 的段 括现金、应收账款、 按目的 扩张性项目:是指为扩大经营业务范围而添置新的固 重置性项目:是指替换现有的机器设备。 强制性项目: 律要求的项目,包括为确保工作 现场安全、消费者安全和保护环境而实施的项 其他项目:包括新产品研发投资、专利权投资、土地  资本预算(长期投资)的研究 折现现金流量法 包括净现值法和内含报酬率法,折现现金流量 法需要估计项目的现金流量,选择折现率 折现现金流量方法需要对项目的现金流进行完 美确定性的假设,显然和现实情况不大相符。  资本预算(长期投资)的研究 二实物期权理论 和静态的NPV方法不一样期权分析方法可以帮 助测算因为嵌含在投资项目中不确定的权利和 机会的变化所引起价值变化,这需要通过估计 潜在的资产价格的不确定性的大小来衡量。  资本预算(长期投资)的研究 理论评价 1实物期权理论的快速发展并不意味着折现现金 流量方法就是错误的或者应该完全抛弃。 2实物期权方法不应该被看作一个全新的决策框 架,它不是贴现现金流方法和决策分析方法的 代替,实物期权方法应该被看作是当项目出现 受不确定性影响的时候的传统决策方法的补充  融资 哪些企业需要融资 所有的企业都会有融资需求 大型企业的融资途径主要有 在证券市场上市发行股票的直接融资 银行贷款的间接融资 中小企业融资途径主要有: 银行贷款、风险投资机构、战略投资者、证券市场 初创企业融资途径主要有 创业者自筹资金 天使资金 经营活动中的隐性融资 预收货款、应付货款、其他应付款等等  融资分类 根据企业融资的渠道可以分为两类,债务性融 资和权益性融资: 债务性融资,包括银行贷款、发行债券和应付票据, 应付账款等。债务性融资构成负债企业要按期偿还约 定的本息债权人一般不参与企业的经营决策对资金的 运用也没有决策权。 权益性融资,主要指股票融资。权益性融资构成企业 的自有资金投资者有权参与企业的经营决策有权获得 企业的红利但无权撤退资金。  资本结构的研究 资本结构理论的发展大致可分为两个阶段 旧资本结构理论时期 传统资本结构理论 现代资本结构理论 新资本结构理论时期