光大证券--衍生品周报：指数大幅反弹,隐含波动率指数震荡回落.pdf

2018 年 7 月 15 日 金融工程 指数大幅反弹 ，隐含波动率指数震荡回落 ——衍生品周报 金融工程周报  标的价格大幅反弹，期权布林带策略净值小幅震荡。上周上证 50ETF 分析师 震荡上升，周度上涨 3.46%。期权布林带策略保持看空信号，卖方布林 带策略模拟账户净值下跌1.05%，期权组合开仓布林带策略模拟账户净值 蒋俊阳 (执业证书编号：S0930517060002) 021 上涨0.38%。 jiangjunyang@  期权成交量持续下降，隐含波动率指数震荡回落。上周期权成交量持续 祁嫣然 (执业证书编号：S0930517110002) 下降，日均成交量119.06 万张，较上上周下跌16.41%。期权隐含波动率 021 综合指数23.84 ，周内指数再创新高后持续回落。PCR 指标上来看，成交 qiyr@ 量PCR 处于历史90.07%分位水平，再度站上历史高位，反映市场情绪中 性偏谨慎。上周上证50ETF 震荡上涨3.46% ，期权平值合约隐含波动率大 幅回落。期权合约P/C Skew 呈正“U”型，反映市场情绪中性偏谨慎。综 合来看，期权市场情绪中性偏谨慎。 相关研报  股指期货纷纷反弹，基差小幅收窄。上周沪深300、中证500、上证50 《期权卖方投资策略初探——衍生品研 分别上涨 3.79%、4.15%、3.09% ，三大指数强势反弹。股指期货合约基 究系列报告之一》2017.05 差整体震荡略有收窄。 《基于布林带择时的期权交易策略优化  风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。 ——衍生品研究系列报告之三》2017.11 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018-07-15 金融工程 1、期权组合开仓布林带策略动态跟踪 上周上证50ETF 周度下跌2.81% ，截至周五收盘价2.425 ，期权卖方布林 带策略模拟账户净值上涨2.14% ，期权组合开仓布林带策略模拟账户净值上涨 2.14%。  标的价格大幅反弹，期权布林带策略净值小幅震荡。上周上证 50ETF 震荡上升，周度上涨 3.46%。期权布林带策略保持看空信号，卖方布林 带策略模拟账户净值下跌1.05% ，期权组合开仓布林带策略模拟账户净值 上涨0.38%。 表1：期权布林带策略信号及策略周度累计收益 日期 布林带模型信号 卖方策略收益 组合开仓策略收益 2018-7-9 0 -0.34% 0.12% 2018-7-10 0 -0.11% 0.49% 201