第四季度宏观经济态势的分析及预测 完整版.pdfVIP

学 海 无 涯 第四季度宏观经济态势的分析及预测 2010 年在刺激政策，存货周期逆转，世界经济同步反弹等多重力量 的作用下，中国经济延续了2009 年的反弹趋势，在总体静态上呈现 “GDP 增速提升”，“物价水平全面提升”，“就业形势逆转”，“外需常 态化”等多元景气的局面。在“周期转换”，“政策调控”与“结构调 整”三重力量的作用下，未来宏观经济可能步入“振荡”，“波动”， “相对低速“的过渡期。下面我们就以进出口，股市，房地产，物价， 四个方面来作为研究。 进出口 财政部关税司发布的今年上半年全国进出口贸易形势分析显示： 2010 年以来我国外贸保持快速回升，上半年进出口总额（同比，下 同）增长43.1%，进口大幅增长52.7%，出口也快速增长35.2%，并 且增幅逐步提高；6 月当月，出口及进出口总值均刷新2008 年 7 月 的历史纪录，创历史新高。与此同时，外贸在进出口平衡发展、商品 结构等方面也呈现积极变化。专家表示，这对促进我国经济平稳较快 发展、提振国际国内市场信心都具有重要意义。 出口回升势头日趋稳定，进出口继续趋于平衡发展 进口方面，在国内需求旺盛、大宗商品价格上涨的共同作用 下，2010 年以来我国进口保持高速增长，前 5 个月单月增幅始终保 持在40%以上，6 月当月，由于国际市场价格涨幅趋缓，进口增幅回 落至34.1%。受鼓励的能源、资源、原材料等大宗商品进口稳定增长， 价格普遍明显回升，但近期涨幅稳中有降。 1 学 海 无 涯 出口方面，随着世界经济回暖、外需复苏，我国出口也实现较快 回升。受春节等短期因素影响，前4 个月出口单月增幅低于进口，但 5 月-6 月增幅不断提高，6 月当月增幅达43.9%。劳动密集型商品出 口稳步回升，高新技术产品出口快速增长。 贸易顺差方面，总体上延续了2009 年以来的下降趋势，并于3 月份出现了月度贸易逆差，但4 月以来贸易顺差逐步回升，5 月-6 月 单月顺差保持在200 亿美元左右的规模。 股市 纵观前三季度的宏观形势，国内市场方面，我国央行继续出台流 动性紧缩政策，在距离上一次上调存款准备金率仅9 天之后，央行于 上周五再度宣布自11月29 日起上调存款类金融机构准备金率0.5 个 百分点。这已是央行本月内连续第二次全面提高存款类金融机构人民 币准备金率，也是央行今年以来第五次全面提高存款类金融机构人民 币准备金率。此次上调之后，一些大型金融机构的准备金率已经高达 18.5%至19%的历史高位。 国务院出台16 项措施稳定物价，政策紧缩力度加大，接下来加息何 时落地成为了市场各方关注的焦点，短期将继续制约市场做多力量释 放，但巩固经济增长基础，促进经济转型基调不变，特别是各行业的 十二五规划将陆续出台，政策消息面将目前偏空逐渐转向偏多，从而 利好大盘企稳回升。其次，虽然短期蓝筹受到政策利空压制，但银行、 地产凭借估值优势支撑下，逐渐止跌企稳，继续对大盘构成强力支撑。 最后，十二五规划持续升温，新兴产业、内需消费持续受到市场各路 2 学 海 无 涯 资金高度关注，相关行业个股重新走强，有效地吸引资金回流市场。 基于上述分析，随着利空逐渐兑现，短期大盘已由急跌转为窄幅震荡， 一旦货币政策路线明朗，最后大盘在12 月将有望实现企稳回升。 房地产 今年前三个季度分别购置328.06、366.36、620.76 万平方米， 第三季度土地购置面积明显增加；但前三季度土地购置总面积为近年 同期最少，而土地成交价款则为近年最高，获取土地成本大幅提高。 前三季度商品房施工面积、新开工面积同比增速均达到近年同期 最高，竣工面积同比增长8.6%，增速较去年同期回落16.3个百分点。 今年自1-2 月起商品房销售面积同比增速逐月回落，直至8 月止 跌回升，9 月强势反弹。前三季度商品房、商品住宅销售面积均略低 于去年同期水平，为历史次高；销售额、销售均价则达到近年同期新 高。商品房批准预售面积与实际销售的比值为1.10，供求关系基本 平衡。商品房待售面积总体呈逐季下降，其中待售1 年以内的商品房 面