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{财务管理预算编制}预算软约束过度投资和股权再融资  更多企业学院： 《中小企业管理全能版》 183套讲座+89700份资料 《总经理、高层管理》 49套讲座+16388份资料 《中层管理学院》 46套讲座+6020份资料 《国学智慧、易经》 46套讲座 《人力资源学院》 56套讲座+27123份资料 《各阶段员工培训学院》 77套讲座+324份资料 《员工管理企业学院》 67套讲座+8720份资料 《工厂生产管理学院》 52套讲座+13920份资料 《财务管理学院》 53套讲座+17945份资料 《销售经理学院》 56套讲座+14350份资料 《销售人员培训学院》 72套讲座+4879份资料 预算软约束、过度投资与股权再融资 李昊 （天津财经大学，300222） 内容摘要：本文旨在研究预算软约束环境与我国上市公司股权再融资的关系。首先，根据DM动态模型，构建了企业股权再融资决策模型；进而以2004年我国所有上市公司为样本，在控制相关变量的影响后，研究发现：⑴在预算软约束环境下，上市公司普遍存在过度投资现象，而且国有企业比民营企业过度投资倾向更为强烈；⑵上市公司股权再融资偏好与过度投资正相关，国有企业比民营企业股权再融资偏好更为强烈。⑶市场化进程与政府干预程度与上市公司股权再融资偏好不显著相关。最后本文提出了相应的政策建议。 关键词：预算软约束；过度投资；股权再融资；偏好