浙商证券--上海钢联2019年业绩快报点评：Q4业绩稍低预期,建议展望2020表现.pdf

[Table_main] 公司研究类模板 上海钢联(300226) 报告日期：2020 年2 月3 日 点 评 报 Q4 业绩稍低预期，建议展望2020 表现 告 ──上海钢联2019 年业绩快报点评 ：杨华 执业证书编号：S1230517090001 [table_zw] 公司研究类模板 [table_invest] 行 ：021 评级 增持 业 ：yanghua@ 上次评级 增持 公 当前价格 ￥72.36 司 关键数据 研 究 公司公告，预计2019 年实现归母净利15517.62 万元—19145.45 万元，上年同 单季度业绩 元/股 期实现盈利12092.79 万元，同比增长28.32%—58.32%。Q4 归母净利1200 万元 ｜ 3Q/2019 0.32 钢 -4800 万元，同比增长-50%至100%。 2Q/2019 0.38 铁 投资要点 行 1Q/2019 0.20 业 ❑ 资讯业务的产品和服务质量提升双管齐下，成本有所上升 4Q/2018 0.15 ｜ 资讯业务板块，公司按照既定的经营策略，在品类拓展和领域扩张上积极投入， 业务总体呈稳健发展趋势。同时，加强中后台建设，高度重视产品和服务的开 [table_stktrend] 发、推广，提高客户服务质量。但从业绩快报来看，这些也增加了供公司的运 行成本，导致归母净利在0.8-0.9 亿元左右（我们预计 1 亿元）。 ❑ 交易服务平台不断优化，盈利能力进一步提升 交易服务业务板块，公司控股子公司钢银电商坚持客户需求为导向，不断优化 钢银电商平台网上交易业务流程，持续提升服务水平。同时平台业务规模不断 扩大，尽管公司运营成本控制合理，但从业绩快报来看，成本比预期有所增加， 导致归母净利在0.9-1.1 亿元左右（我们预计1.2 亿元），但公司总体盈利能力 得以提升。 公司简介 ❑ 盈利预测及估值 上海钢联电子商务股份有限公司成立 于2000 年4 月30 日，是集钢铁资讯、 综合电商交易和资讯2019 年表现，我们调低公司2019-2021 年EPS 预测至1.17 电子商务、网络技术服务为一体的全国 元/2.00 元/3.35 元（前值为1.42 元/2.52 元/3.6