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我国管理层收购的现状及对策研究 摘要：股权分置改革完成以后，我国的管理层收购的动机也变得更加强烈。在综述了国内外 mbo研究成果的基础上，分析得出我国企业 mb清遍存在着融资困难、定价有失公允、政府过多介入以及法律制 度建设不完善等问题。解决这些问题关键在于完善并健全法律制度规 范，强化市场作用减少政府干预，创新金融发展机制等。 关键词：管理层收购；杠杆并购；瓶颈障碍；定价；制度建设 管理层收购(management buy-outs , mb。最早由英国经济学家麦 克莱特(mike wright )于1980年首次发现并予以界定，是指目标公 司的管理者或管理层利用白有资金、 外部融资购入本公司股份，从而 改变公司的所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公 司的目的并获得预期收益的一种收购行为。 管理层收购是一种特殊的 杠杆并购，事实表明，该并购方式对降低代理成本、有效激励并约束 管理层、改善经营状况以及推进公司成长与提高资源配置效率方面具 有显著的积极作用。因此，全面地认识前人的研究成果，科学而理性 地把握管理层收购发展现状，进而提出改善现状以及实施管理层收购 的政策建议将对相关企业决策者、公司治理者以及政府政策制定者提 高具有价值的参考。 1文献回顾 管理层收购(mb。作为一种管理创新方式，对于适应企业经营环境的变更、解决企业产权问题具有重要意义。鉴于此，该领域