我国巨额外汇储备的现状分析及相关管理建议的探讨.docxVIP

我国巨额外汇储备的现状分析及相关管理建议的探讨 荣欣 摘 要：近年来我国的外汇储备一直以惊人的速度增长， 2006年更是突破万亿美元大关， 并且这种增长的势头还在继续。在全球性金融危机爆发的特殊时刻 ，如何管理我国巨额外汇 储备已成为关注的焦点，如何利用这“危机”并存的时刻，积极优化、调整长期困扰的巨额 外汇的结构问题显得迫在眉睫。 本文就现阶段我国外汇储备的现状进行分析， 就金融危机时 刻对我国巨额外汇如何管理提出几点建议。 关键词：外汇储备 一、引言 截至2009年3月底，我国的外汇储备达到 19537.41亿美元。自2006年10月我国外汇 储备突破万亿后，如此巨额的外汇储备究竟应该如何恰当的运用成为近来国内外关注的焦 点，也成为我国学者竞相研究的领域。一直以来我国的外汇储备都保持惊人增长， 1994年 底，我国外汇储备达到 516.2亿美元，短短10年后的2004年底，我国外汇储备达到 6099.32 亿美元，增长了近11倍。2005年7月21日，我国进行人民币汇率形成机制改革，人民币 汇率不再顶住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。但是，汇改后的统计数据显示， 我国的外汇储备的增长呈加速增长局面，至IJ 2008年底，达到19460.3亿美元。然而巨额的 外汇储备运用一直受到多方关注， 受此次金融危机美元大幅贬值的影响， 我国外汇储备的大 幅缩水，极大的影响了我国的国际购买力。 然而我们也应该乐观的看到这中间包含着的机遇， 如何假借这次机遇，利用战略性的思维， 明锐的眼光在这次机遇中迅速寻找投资目标， 积极 优化、调整我国外汇储备的结构，为我国进一步安全、长远发展提供良好的外汇环境。 二、外汇储备的定义 外汇储备(foreign exchange reserve ),又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际 储备资产中的外汇部分， 即一国政府保有的以外币表示的债权。 是一个国家货币当局持有并 可以随时兑换外国货币的资产。 它是一国国际储备的重要组成部分。 狭义而言，外汇储备是 一个国家经济实力的重要组成部分， 是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的 外汇积累；广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有 价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分， 同时对于平衡国际收支、 稳定 汇率有重要的影响。 充足的外汇储备不仅有利于维护国家和企业的对外信誉 ，增强海内外企业对我国经济发 展的信心，而且有利于推动我国经济持续稳定的发展，确保国家金融安全、防范和抵御金融 风险，维护和巩固我国作为大国的国际经济地位和国际影响。 我国现阶段的外汇储备政策主要是出于应付国际收支赤字和干预外汇市场的目的， 而不 是为了进行投资赚钱，所以具有高度流动性和安全性是外汇储备管理的最高原则。 在保证安 全性、流动性的前提下提高盈利性。 三、我国外汇储备的现状及巨额外汇储备产生原因 （一）我国外汇储备的现状 第一、当前中国外汇储备政策不变，安全性和流动性仍是现阶段的首要目标。 这主要表 现为在外汇储备的资产构成中，国债和机构债占 90哒右。 第二，随着外汇储备规模的进一步增长， 持有储备的机会成本日益凸现， 中国政府面临 着越来越大的提高外汇储备投资收益率的压力。 中国外汇储备的90双资于美国国债与机构 债，收益率不超过 5%而根据世界银行对中国 120个城市1.24万家外商投资企业的调查， 外国在华FDI企业的平均收益率超过 22%持有外汇储备的机会成本越来越高。 第三，由于美元在全球贸易结算货币中依然占统治地位， 美元资产在中国外汇储备中所 占比例过高。 1994-2008年我国外汇储备量 元美亿{量总25000 元美亿{量总 25000 94 O95 _96 _97 _98 _99 c。0 c。1 c。2 c。3 c。4^。5 c。6 c07 C08 年帑 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 牛物 1 1 1 11 1 222222222 图1. 1994-2008年底我国外汇储备总量 数据来源：国家外汇管理局网站 近年来我国外汇储备总量逐年大幅提升， 如图1所示，1996年突破千亿美元达1050.49 亿美元，在通过蛰伏期1998年至2000年的缓慢增长，在随后的六年中可谓后激勃发以每年 近36%勺增长率增长，在 2006年突破万亿大关，截至 2009年3月我国的外汇储备达到 19537.41亿美元。据最新数据统计，目前大陆外汇储备排名世界经济体第一，日本居 二，俄罗斯居三，中国台湾居四。 （二）我国巨额外汇储备产生的原因 第一，中国外汇储备的不断飙升应当主要归因于长期的经常项目与资本项目双顺差。 自 1994年至今，中国经济连续 14年出现了国际收支双顺差。在缺