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{财务管理股票证券}证券投资基金评价体系研究  中国证券市场与国外成熟证券市场在许多方面存在差异，中国证券市场还是一个效率低下的市场。中国证券投资基金就是处在这样一个不成熟和不完善的证券市场中，中国证券市场发展不均衡，债券市场、票据市场等发展滞后，股票市场虽然相对发达，但却存在着巨大的体制性缺陷，上市公司行为不规范，业绩不尽人意，业绩不稳定且不具有持续性，成长性较差，不具备被投资者长期持有的价值，因而中国股市投机气氛浓厚(黄范章等，2001)；而且中国股利收入甚微，股利收益率常低于银行存款利率，在这种环境下，基金出于利益的考虑也不得不追逐短期热点，博取短期股票差价收益，这样就会影响证券投资基金的投资风险和资产组合效果。股票市场不完善，不统一，A、B股人为分割，国家股和法人股不能上市流通，而基金只能投资于流通A股和国债，投资范围有限，由于流通股比例占总股本比例较小，股票又易于被炒作和操纵。对基金来说，《证券投资基金管理暂行办法》规定：单个基金持有一上市公司的股票不得超过该基金资产总值的10％，同一基金管理公司管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10％，这样的限制虽是国际通行的作法，但在中国流通股比例较低的股市中作用较小，因为有些股票的流通比例低，发行量的10％就占到流通量的40一50％，从而可以在炒作和操纵中获得巨大的差价收益，基金的盈利本质也会促使基金进行