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职工持股计划的描述和经济分析 联邦税典经常被用来鼓励某种行为。一些条款是为鼓励职工持有公司股份而设的，一些条款 是鼓励公司为职工退休计划作贡献而设置的，还有一些是专门设计来鼓励私人投资的。职工 持股计划 （ESOP)包含了以上所有目的。本报告对ESOP 作了一个全面的总结，描述了持股 的不同方式以及在税收方面享有的优势，同时还运用通常的经济学概念对职工持股计划所带 来的影响进行了评估。 背景 路易斯·凯尔索，一名投资银行家兼律师，被人们称为职工持股计划的创始人之一。 凯尔索认为股东直接对公司的利润感兴趣，公司的利润随着生产率和产品质量的提高而上 升。凯尔索还认为，当职工拥有公司的股份时，他们将直接关心生产效率和产品质量的提高。 另外，凯尔索还提出，与其将在职人员的一部分收入分给退休人员，还不如采用拥有资本所 有权的方式，为退休人员提供额外的收入。 ESOP 得到了参议员罗塞尔·朗的大力支持。朗先生曾任参议院金融委员会主席。 1974 年颁布的“职工退休收入保障法”是第一部承认职工持股计划是一种职工福利计划的联 邦法律。自1974 年以来，该法律已被多次修改，主要是在职工持股计划的税收优势以及享 有这些优势所应具备的条件等方面。 什么是职工持股计划？ 职工持股计划是一项“合格”的养老金福利计划。与其他的养老金计划所不同的是， 它必须将大部分资金投资于公司的股份上。与其他的退休计划也有不同之处，职工持股计划 可以借钱购买企业股份。 一项福利计划必须满足某些规定才能享受税收方面的优惠。一般来说，职工持股计 划必须要符合税法的规定。但是实际上，它也不受某些规定的约束，而另行设计了一些专门 的关于职工持股计划的规定。 职工养老金计划可以分为“利益明确的计划”和“贡献明确的计划”。不同种类的计划 有相应的税收规则。 职工持股计划属于一种贡献计划。这类计划有三个特点。首先，公司不同意支付职 工某些具体的福利。公司对该计划的贡献金被分配到职工的个人帐户上。每个帐户的帐面价 值反映出公司 （有可能是职工）的贡献金数量，帐户上所发生的投资收益或亏损，收入以及 管理费用。从离开公司的职工那里没收来的财产也可以被分配到留下来的职工的帐户上。第 二，明确的贡献计划都有一个明确的公式，将公司的贡献金分配到职工的个人帐户上。这种 分配通常都是以参加人的相对工资作为标准的，同时还考虑到了参加者的服务年限。第三， 与明确的福利计划所不同的是，贡献计划实行分配的原因可以是除退休以外的其他原因。 税典中承认了三种明确的贡献计划：股份奖励计划，利润分享计划以及养老金计划 （也叫做金钱购股计划）。这些计划在贡献金，延期以及税典在投资方面的要求等都是非常 不同的。税典将职工持股计划看作是一种股份奖金计划或者是股份奖金计划和金钱购买计划 的融合。 职工持股计划也可和其他的职工利益计划结合。例如，同利润分享计划，401k 计 划 （例如，一项现金或延期安排计划），或者401h 计划 （例如，一项退休者医疗福利计划）。 当职工持股计划同401k 计划结合时被称作KSOP,当与401h 计划结合时被称作HSOP。 金钱购股计划 金钱购股计划是为退休者提供收入而设立的。在该计划中，公司必须根据事先确定 的贡献金提取公式交纳贡献金。贡献金大小不能根据利润确定，可以按照工人工资的百分比 确定。金钱购股计划中必须有一个明确的公式将贡献金分给参加人并且还需说明是如何进行 分配的。由于养老金计划的主要目的是提供退休福利，所以在参加人残废、死亡或者计划终 结时，可以将利益更快地分配给参加人。通常情况下，一项合格的养老金计划不能将其资产 的10%以上用于购买公司股份。但是职工持股计划则不受这一条款的