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{财务管理股票证券}中国证券业形势预测分析与展望 市首先一个股权的结构。这种股权在全世界都是独一无二的。 目前为止非流通股是4491亿股，而流通股是1911亿股。中国股市再融资时间平均时间是18个月是全世界最高。是管理层没有做工作，才使市场下跌下去，我觉得不对。我们的平均再融资时间达到了18个月。这是一个数据（图），平均最少是10个月，最长26个月。我们可以看到这样一个基本的状态。在高和低位，我们发现每一个高点和低点都几乎伴随决策的出台。定价机制并没有真正的形成。从中国股市建立的第一天起就不是一个按照整个社会进行比较的。 从理念股市变化的情况来看，从开始建立股市以来就是一个相对被高估的市场。这是我们和A股的一个比。如果我们中国股市仍然是一个封闭的股市，如果我们的资金都是统一的资金，你不比是没有问题的。但是如果我们的资金形态，比如说现在的资金，30％左右的已经是机构投资人的资金，如果你跟这个资金相比，你不比，他要比。这样一来的话，我们国内市场比他们的平均市盈率还是要高很多。我们是27倍，香港股市15倍。这个27倍不是真正的27倍，我们经常会拿它和美国股市比。如果我们拿去年最好的利润和他们相比没有问题。但是如果把我们的股市五年的平均利润来比就差很多。 如果我们简单进行市盈率相比是有问题的。人们会说我们的资金不愿意在市场上投资，我们应该教育他们。目前为止流通股股东的累计分红是41