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{财务管理财务战略}企业 财务战略定位和实施的基 本策略财务管 企业财务战略定位和实施的基本策略_财务管理论文-毕业论文 作者：网络收集 下载前请注意： 1 ：本文档是版权归原作者所有，下载之前请确认。 2 ：如果不晓得侵犯了你的利益，请立刻告知，我将立刻做出处理 3 ：可以淘宝交易，七折 时间：2010-06-1021:35:25 【摘要】财务战略是财务管理在战略上一个符合逻辑和极具潜力的理论扩 展。本文基于生命周期理论，对企业财务战略定位和实施的基本策略作一 论述，旨在促进人们对财务战略管理实践的认识。 初创期 处于初创期的企业，经营重点在于如何以独特的产品拓展市场，不断培育 自身的竞争优势。而较高的产品成本和产品价格与较小的市场需求，又使 得企业面临很大的投资风险。在财务实力相对脆弱的情况下，如何优化企 业的资源配置，使企业获得生存和发展，这就要求企业采用稳健型财务战 略。这可从经营风险与财务风险的互逆关系上得到验证，即较高的经营风 险应当以较低的财务风险与之相匹配，从而在财务战略上保持稳健。在筹 资方面，企业应根据未来的偿债能力选择可以接受的融资方式，防止在初 创期就背上沉重的债务负担，陷入财务危机而走向衰亡。在募集新的资金 时，可以招募新的股东或者尽最大努力争取银行贷款。但在利润不足的情 况下，企业很难获得资金支持。这时企业也可以选择引进风险投资。由于 初创期企业面临的最严峻的问题就是资金不足。因此，如何筹资、何时筹 资和筹资多少则是财务战略管理者考虑的首要问题。由美国财务学者格林 （Green ）著作并于1897 年出版的《公司财务》一书，是现代筹资财务理 论的雏形。20 世纪初，股份公司的迅速发展，使筹资财务理论逐渐成为现 代财务理论研究的重心之一。筹资财务理论的核心问题是研究如何为企业 发展筹措必要的资金。这里涉及两个相关的问题：一是如何降低筹资成 本；二是如何实现资本结构优化。资本结构理论将这两个相关的问题融为 一体。企业应从融资成本最小化和股东财富最大化角度，选择合理的融资 方式、形成合理的资本结构，充分发挥财务杠杆的效应。具体地讲，当投 资项目确定后，通常要对项目前几年的现金流量情况做出较详细的核算。 现金流出量大于流入量的数额即筹资额。筹资规模的确定必须根据企业的 具体情况，量力而行。这里主要考虑企业资金需求量、投资规模、投资效 益、筹资难度大小以及融资成本等。筹资的时间应与所需资金的时间相配 比。筹资方式的选择要结合初创期的特点，以股权资本投入为主，辅以项 目融资和其他负债融资方式，但负债融资不应成为主流方式，以降低财务 风险。筹资方式可以是内部积累，也可以是借入资金或接受投资。前者一 般不主张实施较高比率的现金股利政策，惟有积累才能使企业未来增长保 持后劲与实力；后者不仅要考虑资本成本问题，还要注意筹集的资金是否 有用途限制，是否会影响项目的正常运转，尤其要避免部分投资者为了尽 快收到投资报酬，不关心项目本身，在取得企业的股份后，迫使企业采取 “杀鸡取卵”的自杀性发展方式。因此，初创期企业在筹措资金选择对象 时，应接受关注企业长远发展的公司或股东的投资。此外，由于企业处于 初创阶段，管理者缺乏战略的观念，是一种普遍的现象。企业没有完整的 发展规划，在市场混沌、到处充满发财机会和诸多 “陷阱”这一特定的时 期，绝大多数企业没有进入系统的战略设计阶段，仍沿袭过去别人尝过甜 头的那种幼稚的财富积累方法。期待着东咬一口是肉、西咬一口也是肉的 好事情。殊不知， “突然之间，生意不再那么好做了”(迈克尔·哈默， 2002) ，20 世纪 90 年代那些 “繁花似锦的日子”如今已成了记忆中的风景 线。今后的结果可能会是东咬一口没吃到肉，西咬一口磕着牙齿。巨人集 团的兴衰史就足以证明这一点。在投资方面，企业应将在有限的资金范围 内，选择所能达到的投资规模，而不能盲目地进行资本扩张。要在不断降 低财务风险的前提下，支持和配合企业技术领先和市场渗透的竞争战略的 实施。在分配方面，企业实现的税后利润，应尽可能多地留存，充实资 本，作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。20 世纪 80 年代初，青 岛双星集团的崛起，便是一个有力的佐证。可见，初创期财务战略的重点 就是筹资，难点则是如何确立战略观念，从资金上支持并保证企业生产导 向和市场导向等战略重点的落实。 发展期 处于发展期的企业，已拥有一定的财务实力且逐渐主导市场，其资本结构 相对稳定。为了把企业 “做大、做强、做优” ，宜采用扩张型财务战略。 扩张型财务战略的目的是实现企业资产规模的快速扩张。