证 券行业2020券商研究框架及中报业绩综述.pdfVIP

第一章： 券商中报主要关注点  业绩拆分：自营和经纪对上半年业绩贡献较大  上半年各家券商减值计提情况如何？  代销金融产品收入增长明显  创业板注册制进行中，预计经纪和投行业务将增厚券商营 收3.1%  资本市场改革持续赋能，未来行业发展将有所分化，即龙 头做大做强和中小券商特色化发展 诚信|担当|包容|共赢 关注点1：业绩拆分-- 自营和经纪对上半年业绩贡献较大  上市券商2020H业绩表现：39家上市券商上半年营收1897亿，同比上升20.68%；归母净利润2290亿，同比 上升27.17%。  分业务表现：自营和经纪业务业绩增量贡献最大。上市券商上半年营收同比增长392亿元，自营和经纪业务 对于营收增量的贡献最大，分别为29.48%和22.24%。从增速来看，经纪/投行/资管/ 自营/信用业务收入同比 增速分别为22.51%/22.11%/21.25%/ 19.07%/ 15.33%，受益于上半年资本市场改革持续推进和市场交投活跃 度提升，各项业务均有一定增长。  业务结构：从全行业来看，自营仍为营收占比第一大业务，其次是经纪业务，两者营收占比合计58%。从证 券业协会公布的券商上半年经营业绩来看，