中国财富管理竞争格局拆解，有望重构零售银行体系.pdfVIP

目录 表外表内，财富管理是未来十年主战场 4 财富管理竞争格局拆解，匹配客户价值诉求是唯一标准 7 客群渠道优势明显，综合金融能力满足财富客群价值诉求 7 产品竞争重心不在于单一产品销售，而是全生命周期全品类的资产配置和非金融服务 20 中长期核心竞争力在于专业的财富管理体系和文化建设 28 重构银行损益表，预计非息收入占比显著提升 35 重构估值体系，从PB 到PE，迎接15-20x PE 银行股 40 图表 图表1: GDP 保持稳定较快增长，人均可支配收入快速增长，2019 年底达到4.2 万元，2009-2019 年CAGR 达到9.5% .4 图表2: 中国个人可投资资产规模迅速增长，2018 年达到190 万亿元，2008-2018 CAGR 录得17% 4 图表3:高净值人群规模及可投资资产规模同样增长较快 5 图表4: 我国居民储蓄率逐年下降 5 图表5: 资管行业受新规影响处于调整期，向前看，我们预计行业将逐步进入正常增长中枢 5 图表6:我国资管行业规模占GDP 的比重有较大提升空间 6 图表7: 资管行业规模测算，基准情景对应2030 年资产管理规模为254 万亿元，CAGR 为10.7% 6 图表8: 不同机构客户分类标准 7 图表9: 大众富裕人群