当前宏观经济形势和宏观经济政策分析与展望课件.pptVIP

2. 国内宏观经济增速小幅回落 （ 1 ）工业增速低于预期 （ 1 ）工业增速低于预期 （ 2 ）需求出现明显收缩 ? （ 2 ）需求出现明显收缩 （ 2 ）需求出现明显收缩 （ 2 ）需求出现明显收缩 （ 2 ）需求出现明显收缩 （ 2 ）需求出现明显收缩 ? （ 3 ）通胀明显低于预期 （ 4 ）货币信贷增速有所回落 （ 5 ）财政收支波幅较大 ? （ 5 ）财政收支波幅较大 ? 3. 主要宏观经济指标初步预测 当前宏观经济形势 和宏观经济政策分析与展望 国家信息中心经济预测部首席经济师 王远鸿 2014 年 05 月 28 日 主要内容 ? 一、当前国内外经济形势分析 ? 二、 2014 年中国经济发展环境 ? 三、 2014 年中国经济增长预测 ? 四、 2014 年宏观调控政策取向 一、当前国内外经济形势分析 1. 世界主要国家经济继续向好 2. 国内宏观经济增速小幅回落 3. 二季度主要经济指标初步预测 1. 世界主要国家经济继续向好 （ 1 ） 美国经济继续稳步复苏 （ 2 ）欧洲经济增长动力增强 （ 3 ）日本经济保持低位盘整 （ 4 ）新兴市场经济起色不大 1. 世界主要国家经济形势分析 ? 极端天气对经济的扰动已基本消失，截至目前的数据均指向二季度 经济将强劲反弹。美国 3 月消费者支出创四年半以来最大增幅， 3 月 零售数据环比增长 1.1% ，创下 2012 年 9 月以来新高。 4 月工厂活动 加速， 3 月工业产出数据超出预期，且 2 月工业生产也向上修正，创 下 2010 年 5 月以来最大增幅。房地产的新屋开工率创下 3 个月来最高 水平。新增岗位稳步增加， PPI 创 9 个月最大升幅。一季度 GDP 不变 价折年数同比增长 2.3% ，环比增长 0.1% 。尽管消费者支出上升， 通胀率仍然温和。预计在 2015 年某个时候之前不会调整利率。 ? 美国联邦公开市场委员会决定进一步适度地缩减资产购买规模。从 5 月开始，委员会将每月购买 200 亿美元抵押贷款支持证券和 250 亿 美元美国长期国债。委员会将继续遵守所持有债券到期再投资买入 的滚动投资原则。如果未来经济数据显示，劳动力市场的改善程度 与美联储的预期一致，且通胀朝着长期目标水平前进，委员会可能 会在未来的会议上进一步缩减资产购买规模。 （ 1 ）美国经济继续稳步复苏 美国 GDP 增长速度（ % ） （ 1 ）美国经济继续稳步复苏 ? 美国 GDP 增长速度（ % ） （ 1 ）美国经济继续稳步复苏 美国工业生产指数 （ 1 ）美国经济继续稳步复苏 ? 美国通货膨胀走势（ % ） （ 1 ）美国经济继续稳步复苏 ? 美国失业率（ % ） （ 1 ）美国经济继续稳步复苏 ? 美国新房开工量、销售量（千套） （ 1 ）美国经济继续稳步复苏 ? 美国汽车销量（百万辆） （ 2 ）欧洲经济增长动力增强 ? 欧洲经济整体向好。尽管去年第四季度 GDP 增长数据不及预期，但欧元区 4 月 份综合 PMI 创 2011 年 5 月以来新高，连续十个月高于荣枯线。失业率自 2013 年 10 月以来始终保持着稳定，贸易顺差增长相比去年同期明显改善。较低的通胀 率一定程度上刺激了消费，零售销售取得增长。工业产出也小幅增加。 ? 通货紧缩的风险依然严峻。 2 月生产者物价指数 (PPI) 年率及月率均下降，且降 幅均超过预期。 3 月欧元区 CPI 终值月率上升 0.9% ，年率确认为上升 0.5% ，欧 元区 CPI 的变化主要关注三个方面：房价、能源价格、日常用品价格。首先， 尽管欧元区长期利率走低，但对房地产的刺激并不明显，房价指数对于经济刺 激的效果不明显；其次，能源价格走弱也使得其无法刺激经济和通胀水平；此 外，日常用品价格中可贸易品价格受全球价格走低影响较大，而不可贸易品方 面娱乐服务业表现较差。 ? 尽管欧洲央行行长德拉吉预计欧元区不会陷入通缩，而将继续面临低通胀的问 题，目前距离启动量化宽松（ QE ）还有一段路程。但据最新的经济学家调查， 三分之二的受访者预测，欧洲央行最早将在 6 月放宽货币政策。部分经济学家 认为，欧元兑美元汇率超过 1.4 （