证 券行业更上一层楼，各项业务并驾齐驱.pdfVIP

目 录 1. 2020 年上半年证券市场显著回暖 5 1.1 证券行业 134 家券商净利润同比增长25% 5 1.2 日均股基交易额7961 亿元，同比大增29% 5 1.3 IPO 募资规模同比大增131%，债券发行规模同比增长35% 6 1.4 创业板表现较好，债市同比表现仍较好 7 2. 2020 年中报总结：上市券商净利润大增28% 7 2.1 经纪业务：佣金率触底，经纪收入增长23% 9 2.2 投行业务：股债承销规模双双回升，投行业务集中度保持高位 10 2.3 资管业务：资管规模继续下滑，主动管理转型任重道远 12 2.4 自营业务：增配权益、固收类投资 13 3. 投资建议：预计行业2020 年净利润同比+35% 14 3.1 集中度有所回落，未来竞争格局仍向头部集中 14 3.2 平衡杠杆及收益率是券商下一阶段的重点 15 3.3 中性假设下预计2020 年净利润同比+35% 16