川财证券--有色金属行业周报：电池产业下游陆续复工,钴原料价格上涨.PDF

电池产业下游陆续复工，钴原料价格上涨 ——有色金属行业周报 ❖ 川财周观点 证券研究报告 疫情影响钴盐原料运输，钴价持续上涨。本周新能源电池产业链陆续复工， 所属部门 ।行业公司部 虽然下游电池厂未完全开工，但陆续开工后，对上游原材料需求开始增加，而 报告类别 ।行业周报 上游原料厂受疫情影响，原料运输受阻，供给短期内偏紧，导致本周钴盐原料 价格上涨明显，四氧化三钴及硫酸钴本周上涨超5%。下周电池厂还将陆续复 所属行业 ।有色金属 工，需求继续增加，短期来看钴价有望继续上行。中长期来看，全球钴矿供需 报告时间 ।2020/02/15 格局或偏紧。本周嘉能可再签长单，计划从2020 年至2024 年期间向韩国电 池制造商三星SDI 提供2.1 万吨氢氧化物所含的钴。2019 年底嘉能可已经分 别与韩国SK 创新、格林美签署了多年期的氢氧化钴供应协议。为了确保嘉能 分析师 可氢氧化钴营销策略可以进一步延续，公司有望继续与锂离子电池供应链中 陈雳 的主要参与者达成长期供应协议，未来产量或将被大规模提前锁定，此营销 证书编号：S1100517060001 010 模式将使公司钴矿库存下降速度加快，为钴价上行提供支持。另一方面，嘉能 chenli@ 可2019 年年报数据显示，随着2019 年下半年Mutanda 矿维修保养关闭，2020 年公司钴产量有望下降，预计2020 年钴矿产量为2.5 至3.3 万吨区间，全球 联系人 钴矿供给或将收缩。中长期看，随着全球新能源电动车产业链回暖，对钴的需 求有望持续增加，同时钴矿供给端有望缩紧，支撑钴价上涨。 关雪 证书编号：S1100118070003 下游加工企业开工未完全恢复，基本金属垒库持续。本周下游加工企业陆续 010 开始复工，但开工率仍较低。库存维持高位，基本金属价格整体走弱。短期来 guanxue@ 看，基本金属需求受疫情影响下降，中长期主要关注基本金属基本面，其中， 电解铝新增产能投产受阻，盈利能力有望持续。 ❖ 市场综述 本周沪深300 上涨2.25%,有色金属板块在28 个子行业中涨幅排名第1。子板 块中稀有金属、黄金、工业金属和磁性材料分别变动19.79%、6.34%、5.87%、 6.68%；个股方面，本周涨幅前五的股票分别是洛阳钼业、天齐锂业、华友钴 业、赣锋锂业、贵研铂业，涨幅分别为39.69%、32.44%、24.20%、23.09%、 21.84%；跌幅前五的股票分别是德展健康、东阳光、深圳新星、常铝股份、丰 川财研究所 华股份，跌幅分别为15.22%、9.82%、3.14%、2.74%、1.55%。 北京 西城区平安里西大街28 号 中海国际中心15 楼， ❖ 行业动态 100034 乘联会：2020 年 1 月全国乘用车市场零售169.9 万台，同比19 年 1 月下降 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大 21.5%，这也是自05 年乘联会零售统计以来的最低增速。其中，1 月新能源乘 厦11 楼，200120 用车批发销量4.5 万台，同比下降51.3%，环比12 月下降67%。其中插