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（行业分析）中国水泥行业 投资分析报告 中国水泥行业投资分析 一、行业概况 水泥行业是建筑业和基础设施建设行业的心脏和国民经济的生命线， 在国民经济发展中有重大作用。 1.1水泥产业链分析 水泥是重要的建筑材料，用水泥制成的砂浆或混凝土，坚固耐久，广 泛应用于土木建筑、水利、国防等工程。水泥生产过程分为三个阶段， 即石灰质原料、粘土质原料、以及少量的校正原料，（立窑生产还要 加入一定量的煤）经破碎或烘干后，按一定比例配合、磨细，并制备 为成分合适、质量均匀的生料，称之为第一阶段：生料粉磨；然后将 生料加入水泥窑中煅烧至部分熔融，得到以硅酸钙为主要成分的水泥 熟料，称之为第二阶段：熟料煅烧；熟料加入适量的石膏，有时还加 入一些混合材料，共同磨细为水泥，成为第三阶段：水泥粉磨。所以 习惯把水泥生产过程简称为“两磨一烧”。 1.2水泥行业生产成本及盈利能力分析 水泥生产成本主要由煤炭、电力、原料、折旧等构成，一般而言，1 吨熟料需消耗石灰石1.1吨，而1吨熟料可生产水泥1.3吨。整个生产 过程中，综合能耗在115-160公斤标准煤，吨水泥电耗在90-120千瓦 左右。煤、电成本在整个成本中占比较大，一般在60％以上。09年煤 炭成本达35％，电力成本达27% ，原料成本（石灰石、石膏、矿渣、 粘土、铁粉）仅为1