第二节风险价值.pptxVIP

第二节 风险价值;一、风险的概念 定义：风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 理解： ⒈ 风险是客观的； ⒉ 一定条件； ⒊ 一定时期； ⒋ 风险和不确定性有区别。;⒌ 风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。 财务上的风险主要是指无法达到预期报酬的可能性。 ⒍ 风险是指“预期”收益率的不确定性，而非实际的收益率。;二、风险的类别 （一）从投资者的角度 （二）从公司的角度;（一）从投资者的角度 1. 系统风险——影响所有公司的因素引起的风险。 战争、经济衰退、通货膨胀、利率变动； 不可分散风险、市场风险。 2. 非系统风险——指发生于个别公司的特有事件造成的风险。 罢工、新产品开发失败、诉讼失败； 公司特有风险、可分散风险。;（二）从公司的角度 ⒈ 经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险。 经营成果的不确定性 EBIT ⒉ 财务风险是指因举债而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。;;;;返回;三、风险的衡量;（一）确定概率分布 1、概念： 用来表示随机事件发生可能性大小的数值，用Pi 来表示。 2、特点：概率越大就表示该事件发生的可能性 越大。 所有的概率即Pi 都在0和1之间， 所有结果的概率之