利率决定及其影响因素.ppt

第三节利率的决定及其影响因素 古典学派的储蓄投资决定理论 倡导者:马歇尔 基本观点:利率是由储蓄和投资等非货币的实因 所决定的。 主要内容 储蓄代表资本供给,利率代表资本需求,利率则 是资本的租用价格,若资本供大于求,资本使用者 付给储蓄者的报酬就低,反则反之。所以,资本供 求即储蓄与投资决定利率水平。且利率灵活变动 具有自我调节功能,使储蓄与投资趋于一致:  注:投资是利率的递减函数,储蓄是利率的递增函数。 IS I(边际储蓄倾向,边际投资倾向)  蠊理论特点: 种实际利率理论; 利率不受货币因素的影响  流动性偏好利率理论 倡导者:凯恩斯 章基本观点:利率不是由储蓄与投资决定的,而 是由货币的供给与需求决定的。 主要内容: 货币供给是外生变量,由央行决定,无利 率弹性;货币需求是内生变量,取决于人们的 动性偏好 动机:交易动机,谨慎动机 投机动机。前两种动机所产生的货币需求是收 入的正比例函数,投机动机所产生的货币需求 是利率的反比例函数 利率取决于货币供 给量与流动性偏好的均衡水平  货币量  理论特点 1、利率纯粹是一种货币现象,与实际因素无关 、货币可以影响实际经济活动,但有个条件 货币供求变化首先必须能够影响到利率,在这 个前提下,货币供求才能通过利率影响实际经 济活动;否则,就会出现“流动性陷阱”,即 无论怎样増加货币供给,货币均会被储存起来 不会对利率产生任何影响  可贷资金利率理论 ·倡导者:罗伯逊,俄林,林达尔,米尔达尔 基本观点:利率是由可贷资金的供求决定的 主要内容 可贷资金的需求主要有三个构成要素:投资需 求,赤字需求,家庭需求。用公式表示为 可贷资金的供给也有三个构成要素:家庭、企 业和政府的储蓄,实际资本流入,货币供给增加 用公式表示为:S+△M 可贷资金的需求函数是利率的递减函数,可贷 资金的供给函数是利率的递增函数。可贷资金供求 均衡决定均衡利率  S+△M5(表示在 各种利率水平 R资金供给量) s+△M°(表示在 各种利率水平下 I资金需求量) 货币量  理论特点: 1、既反对古典学派忽略了货币因素,也不 同意凯恩斯完全否定实际因素 可贷资金供求决定均衡利率,但这时并 不一定能保证商品市场与货币市场同时均 衡,利率无法保持稳定,理论仍不完善。  Es E M