山西路桥建设集团有限公司2020年度第二期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdf

山西路桥建设集团有限公司2020 年度第二期中期票据 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2020)011504 】 评级对象： 山西路桥建设集团有限公司2020 年度第二期中期票据 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级 AAA 评级时间： 2020 年8 月27 日 注册额度： 10 亿元 基础发行规模人民币5 亿元， 本期发行： 发行目的： 偿还有息负债 发行规模上限人民币10 亿元 按年单利计息，每年付息一次，含递延 存续期限： 3+N （3）年 偿还方式： 付息条款。 增级安排： 由中国投融资担保股份有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。 主要财务数据及指标 评级观点 2020 年 项目 2017 年 2018 年 2019 年 第一季度 主要优势： 金额单位：人民币亿元  区域内市场地位显著。山西路桥集团作为山西 母公司口径数据： 省唯一一家拥有公路施工总承包特级资质的 货币资金 87.92 57.14 60.42 59.32 企业，在区域内具有显著的市场地位。 调整后刚性债务 259.97 235.57 314.80 338.48 所有者权益 89.88 123.09 138.50 136.89  在股东经营体系中具有显著地位。山西交控是 经营性现金净流入量 67.61 -36.87 21.17 -0.33 山西省唯一的省级高速公路运营平台。作为其 合并口径数据及指标： 核心子公司，山西路桥集团在省高速公路资产 总资产 798.69 830.04 903.38 909.78 总负债 624.15 655.61 702.40 711.59 盘活过程中将负责大量的工作，能得到股东及 调整后刚性债务 522.59 529.77 532.96 577.03 地方政府的大力支持。 所有者权益 174.54 174.42 200.98 128.18  高速公路资产的经济效益较好。山西路桥集团 营业收入 122.30 162.70 173.13 20.45 净利润 2.05 1.25 7.46 -2.86 在运营的高速公路质量较高，能带来较好的经 经营性现金净流入量 8.49 4.81 4.87 6.91 济效益。 EBITDA