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股票估价;本章目录;6.1 普通股的现值;不同股票的估价 零增长 固定增长 阶段增长;情形1： 零增长率;情形2：固定增长率;假定Big公司刚刚发放$0.50股利，预期该股利每年的增长率为2%。如果市场要求的报酬率为15%，计算该股利的价格？;情形3：阶段增长率;假定股利在前N年的增长率为g1 ，以后的增长率为g2;.;计算它们之和： 增长率为g1的N年增长年金 加上从N+1年开始的增长率为g2永续增长年金的现值;阶段增长率：例子;公司价值取决于增长率g以及贴现率R。 （无到期日、当期股利已发放）;G：股利??长率、资本利得收益率、 股票价格增长率 例：某公司报告期利润200万，公司计划保留40%的收益。公司的历史权益报酬率ROE为0.16，预期这一报酬率会一直持续下去。则公司下一年的收益增长率是多少？; 如果公司当年没有留存收益，则 预期下年度的收益=当年收益 如果公司当年有留存收益，则 预期下年度的收益=当年利润+利润增加额 利润增加额来自留存收益再投资的报酬 利润增加额=当年留存收益*留存收益报酬率 所以： 预期下年度的收益 =当年利润+当年留存收益*留存收益报酬率;预期下年度收益;本节例题续： 某公司报告期利润200万，公司计划保留40%的收益。公司的历史权益报酬率ROE为0.16，预期这一