章节练习--第6章 债券、股票价值评估.docxVIP

领考网校 更多资源请搜索微信公众号：领考网校 单项选择题(每题1分) 1.债券到期收益率计算的原理是()。 A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率 B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率 C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和 D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提 答案： A 解析： 本题的主要考查点是债券到期收益率计算的原理。债券到期收益率是针对长期债券投资而言的，和固定资产投资的原理一样，债券到期收益率是指在考虑资金时间价值的前提下，债券投资实际可望达到的投资报酬率，即债券投资的内含报酬率。而内含报酬率是指净现值等于零的时候的折现率，即能使未来现金流入现值等于现金流出现值的折现率，债券投资未来现金流入表现为利息和本金，现金流出为价格,因此，到期收益率是能使债券利息收入和本金流入的现值等于债券买入价格的折现率。债券可以是分期付息债券，也可以是到期一次还本付息债券。短期债券投资由于其期限短，所以不考虑资金时间价值，在此前提下，短期债券投资的报酬率是指持有收益(即利息)和变现收益(即差价或称为资本利得)与投资成本的比值，即短期债券投资的报酬率是债券利息收益率与资本利得收益率之和。 2.下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的一项权利是()。 A.优先剩余财产分配权 B.优先股利分配权 C.优先股份转让权 D.优先认股权 答案： D 解析： 优先股股东相对于普通股股东的优先权有优先股利分配权和优先剩余财产分配权，而普通股股东相对于优先股股东的特权是优先认股权，普通股股东和优先股股东都具有股份转让权。故选项D正确。 3.假设某公司今后不打算增发普通股，预计可维持2018年的经营效率和财务政策不变，不断增长的产品能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的利息，若2018年的可持续增长率是10%，该公司2018年支付的每股股利是0.55元，2018年末的每股市价为16元，则股东期望的报酬率是()。 A.12.87% B.13.24% C.12.16% D.13.78% 答案： D 解析： 可持续增长率即股利增长率为10%，则股东期望的报酬率=0.55×(1+10%)/16+10%=13.78%0 4.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率的有效年利率为()。 A.4% B.7.84% C.8% D.8.16% 答案： D 解析： 本题的主要考查点是债券的到期收益率的有效年利率与计息期利率的关系。由于平价发行的分期付息债券的票面计息期利率等于到期收益率的计息期利率，因此，计息期利率=40/1000=4%，则有效年利率=(1+4%)2-1=8.16%。 5.某股票为固定增长股票，其固定增长率为3%，预期第一年的股利为4元。假定目前10年期长期政府债券报酬率为13%，平均风险股票的必要报酬率为18%，而该股票的贝塔系数为1.2，则该股票的价值为()元。 A.25 B.40 C.26.67 D.30 答案： A 解析： 本题的主要考查点是股票价值的计算。股票的必要报酬率=13%+1.2×(18%-13%)=19%,则该股票的价值==25(元)。 6.有一笔国债，5年期，溢价20%发行，票面利率10%，单利计息(复利折现)，到期一次还本付息，其到期收益率是()。 A.4.23% B.5.23% C.4.57% D.4.69% 答案： C 解析： 本题的主要考查点是债券到期收益率的计算。债券的到期收益率是指债券的本金和利息流入的现值等于其购买价格时的折现率。由于在本题中属于溢价购买，因，购买价格等于其面值×(1+20%)。计算到期收益率是求解含有折现率的方程，即：现金流出的现值=现金流入的现值。假设面值为M，到斯收益率为i，则:M×(1+20%)=M×(1+5×10%)×(P/F,i,5)(P/F,i,5)=1.2/(1+5×10%)=0.8查表得i=4%，(P/F，4%，5)=0.8219i=5%,(P/F,5%,5)=0.7835则：i=4%+×(5%-4%)=4.57%。 7.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，投资的必要报酬率为10%，该股票的价值为()元。 A.2150.24 B.3078.57 C.2552.84 D.3257.68 答案： A 解析： 本题的主要考查点是股票价值的计算。该股票的价值=200×(P/A，10%,3)+2200×(P/F,10%,3)=2150.24(元)