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第十章: 股票估值;第一节 货币的时间价值;终值公式;72法则;现值公式;“败家子”的困惑;年金终值公式;年金现值公式;年金现值计算: 要不要离?;买房划算还是租房划算？;第二节 股利贴现模型 股票的价值等于该股票未来所有股息的现值。;磐石理论认为每一种投资工具都具有所谓的“内在价值”（Intrinsic Value）；当市场价格低于其内在价值的时候该买入，高于其内在价值的时候该卖出。 磐石理论的贡献者： （1）约翰·B.威廉在其《投资价值分析》中引入了“贴现”的概念，并以股息收入为基础估算股票的价值。 （2）杰出经济学家，耶鲁大学教授，欧文·费雪 （3）本杰明·格雷厄姆的《证券分析》;磐石理论背后的逻辑 ;股票价值决定因素一： 预期红利增长率越高，股票价值越大（g越大） ;追寻股利增长之源 现金牛公司与增长前景公司，未来一年预期的盈利是每股5元。两家公司都将所有盈利用于分红，从而预计两家公司永远保持5元的红利。投资者对两家公司所要求的回报率为12.5%（贴现率） 根据股利贴现模型计算现金牛公司与前景公司的股票价值为： 5÷0.125=40（元） 假设前景公司拥有回报率达15%的新项目，则该公司把所有的盈利全部发放是否合理？ 如果前景公司把60%的盈利用于再投资，则刚开始公司只有每股2元的红利，由此会降低公司的价