短期融资策略与管理.ppt

④两安交通大学现代远程教育诞程 公司金融第九章 第九章短期融资策略和管理 营运资金概述 短期筹资 流动资金管理 020/5/14 主讲教师:杨丽荣剛教授 ④两安交通大学现代远程教育诞程 公司金融第九章 第一节营运资金概述 营运资金的概念 1.营运资金的定义 所谓营运资金(会称净营运资本),是公司流动资产 减去流动负债。 流动资产资产包括现金以及其他预期在一年内能转换 成现金的资产。流动资产按其会计流动性的顺序一一它们 转换成现金的难易程度以及需要的时间一列示于资产负债 表。资产负债表的流动资产部分最重要的项目即是现金及 其等价物、有价证券、应收账款以及存货 020/5/14 主讲教师:杨丽荣剛教授 ④两安交通大学现代远程教育诞程 公司金融第九章 流动负债是预期在一年内需要用现金支付的 债务。流动负债中最重要的项目分别是:应付账 款、应付费用和应付票据。 净营运资本+固定资产=长期负债+股东权益 净营运资本=(现金十其他流动资产) 流动负债 现金=长期负债+股东权益+流动负债 除现金外的流动资产一固定资产 020/5/14 主讲教师:杨丽荣剛教授 ④两安交通大学现代远程教育诞程 公司金融第九章 2.经营周期和现金周期 (1)经营周期:从购进存货,出售直至 收回货款所花的时间。循环由两个部分组成 采购→出售库存所花的时间,称存货周 转天数 回收货款所花时间,称为应收账款周转 天数。 经营周期=存货周转天数+应收账款周转天数 020/5/14 主讲教师:杨丽荣剛教授 ④两安交通大学现代远程教育诞程 公司金融第九章 2)现金周期:是指我们实际为一笔存 货支付现金开始,到我们收到此笔存货 的销售款为止所经过的天数。 现金周期 经营周期一应付账款周转天数 020/5/14 主讲教师:杨丽荣剛教授 ④两安交通大学现代远程教育诞程 公司金融第九章 (3)计算经营周期和现金周期 案例:S公司当年赊销总额为50000元,而 产品销售成本为30000元,S公司多长时间 才能收回应收账款?其货物在售出以前在 公司库存多长时间?公司多长时间支付其 货款? 项目 期初 期末 存货 5000 7000 应收账款1600 2400 应付账款2700 4800 020/5/14 主讲教师:杨丽荣剛教授 ④两安交通大学现代远程教育诞程 公司金融第九章 存货周转率=30000%6000=5次 应收账款周转率=50000/2000=25次 应付账款周转率=30000/3750=8次 存货周转天数=365/5=73天 应收账款周转天数=365/25=146天 应付账款周转天数=365/8=45.6天 计算结果说明S公司回收货款的时间为 14.6天,存货在公司库存73天,约46天后才 支付购货款 020/5/14 主讲教师:杨丽荣剛教授 ④两安交通大学现代远程教育诞程 公司金融第九章 经营周期是存货周转天数和应收账款天数 之和:73+14.6=87.6天 现金周期是经营周期与应付账款周转天数 之差:87.6-45.6=42天 诠释现金周期 案例显示现金周期依赖于存货周转天数、 应收账款周转天数和应付账款周转天数。当存 货和应收账款周转天数延长的时候,现金周期 随之延长。如果公司能够拖延付款从而延长应 付账款周转天数,现金周期则会缩短。 020/5/14 主讲教师:杨丽荣剛教授 ④两安交通大学现代远程教育诞程 公司金融第九章 大多数公司的现金周期都为正, 它们因而需要对存货和应收账款进行 融资。现金循环越长,所需的融资也 就越多。公司的现金周期变化经常被 看作为一个预警信号进行监测。周期 变长可能表明公司在流转存货或回收 应收账款方面出现麻烦。 020/5/14 主讲教师:杨丽荣剛教授 ④两安交通大学现代远程教育诞程 公司金融第九章 3.营运资金的类别: 营运资金可分为永久营运资金和临时营运资 金 (1)永久营运资金:是指公司日常需要的, 不受企业销售季节波动影响的那部分营运资金; (2)临时营运资金:是指为了满足企业销售 的季节性波动而额外需要的那部分营运资金 020/5/14 主讲教师:杨丽荣剛教授