情境二筹资管理.pptx

学习情境二 筹资管理;学习任务;子情境一 筹资规模管理;情境引例;知识准备;一、销售百分比法;销售百分比法基本步骤;例：晋峰股份有限公司近几年的财务状况如下表，试用销售百分比法预测公司2010年对外融资需求量;第一步：确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。该公司2009年生产能力已经达到饱和，2010年若扩大销售规模需追加固定资产投资。则公司流动资产、固定资产、应付账款、应付费用等为敏感项目；短期借款、应付票据、长期负债、所有者权益等属不敏感项目。 第二步：计算确定资产负债表相关项目与销售额的百分比。;;第五步，预计留存收益增加额，计算预计所有者权益总额。假设留存收益率为60% 预计净利润=3600×3.33%=119.88(万元) 留存收益增加额=119.88×60%=71.928 (万元) 预计留存收益=350+71.928=421.928(万元) 预计所有者权益=100+50+421.928=571.928(万元) 第六步，计算外部融资需求 外部融资需求=1680.12-1041.68-571.928=66.512(万元) 运用公式预测外部融资需求： 外部筹资需求=新增销售额×(敏感性资产占销售额的百分比-敏感性负债占销售额的百分比)-预计销售额×销售净利率×留用利润比率 =(3600-3000) ×(46.67%-23.63%)-3600×3.33%×60% ≈66.512(万元) ;课堂练习;课堂练习;二、线性回归法;;;课堂练习;;子情境二 筹资方式管理;知识准备;一、权益资金筹集方式;;（二）发行普通股;;（三）发行优先股;（四）利用留存收益;二、债务资金筹集方式;3、贷款额度与信用条件;课堂练习;;补偿性余额;课堂练习;;4、银行借款筹资的优缺点;（二）利用商业信用;2、放弃现金折扣成本的计算;课堂练习;课堂练习;3、商业信用的优缺点;（三）发行公司债券;4、债券发行价格;例：甲公司发行面额1000元，票面利率8%，期限5年的债券，每年年末付息一次，到期按面值还本。当市场利率分别为6%、8%、9%时，分别计算不同市场利率下的债券发行价格。 当市场利率为6%时，票面利率高于市场利率，债券会溢价发行，其发行价格为： 1000×8%×(P/A, 6%, 5)+1000×(P/F, 6%, 5) =80×4.2124+1000×0.7473=1084.29(元) 当市场利率为8%时，票面利率等于市场利率，债券会平价发行，其发行价格为： 1000×8%×(P/A, 8%, 5)+1000×(P/F, 8%, 5) =80×3.9927+1000×0.6806=1000(元) 当市场利率为9%时，票面利率低于市场利率，债券会折价发行，其发行价格为： 1000×8%×(P/A, 9%, 5)+1000×(P/F, 9%, 5) =80×3.8897+1000×0.6499=961.08(元);课堂练习;课堂练习;5、债券的偿还;6、债券筹资的优缺点;（四）融资租赁;3、融资租赁的特点;4、融资租赁租金的计算;课堂练习（1班）;课堂练习;5、租赁筹资的优缺点;三、混合资金筹集方式;子情境三 筹资成本管理;知识准备;一、资本成本的概念;二、资本成本的作用;三、资本成本计算的基本模式;四、资本结构;职业判断与业务操作;一、计算各种筹资方式的资本成本;课堂练习;课堂练习;;折现率、期间的计算;插值法;课堂练习;课堂练习;2、普通年金折现率（利息率）的推算;;例： ;课堂练习：;课堂练习：;折现期的计算;(二)计算债券资本成本;（三）计算融资租赁资本成本;（四）计算优先股资本成本;（五）计算普通股资本成本率;;2、资本资产定价模型;（六）留存收益成本;二、计算加权平均资本成本;;课堂练习;课堂练习;课堂练习;课堂练习;课堂练习;课堂练习;课堂练习;课堂练习;课堂练习;课堂练习;课堂练习(1班）;课堂练习;课堂练习;课堂练习;课堂练习;课堂练习;三、边际资本成本;;;;;步骤四：计算边际资本成本;步骤四：计算边际资本成本;课堂练习;;;;四、分析杠杆效应与风险;2、贡献边际;3、息税前利润;课堂练习;课堂练习;(二)经营杠杆;3、经营杠杆与经营风险;课堂练习（2班）;课堂练习;（三）财务杠杆;;3、财务杠杆与财务风险;课堂练习;课堂练习;（四）总杠杆;3、总杠杆与公司风险;课堂练习（1班）;课堂练习;课堂练习;课堂练习;五、最佳资本结构决策;1、比较资本成本法;课堂练习;课堂练习;2、每股收益无差别点分析法;;课堂练习(1班）;课堂练习;3、企业价值分析法（略）;Thank You!;1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。七月-20七月-20Tuesday, Jul