第5章长期筹资概论.pptxVIP

第5章 长期筹资概论;学习要求： 了解企业筹资的动机与原则、筹资的类型 掌握不同筹资方式的特点及其优缺点;第1节 企业筹资的动机与原则;一、企业筹资的概念;二、企业筹资动机;资产;资产;资产;三、企业筹资管理的内容;筹资渠道;筹资方式 ;所有权与经营权（对资金的支配权） 永久性资本;一、股权性筹资 投入资本 发行股票 留存收益 二、债权性筹资 长期借款 发行债券 融资租赁;;汇金公司 ;汇金公司主要控股参股金融机构包括： 　　1、 国家开发银行； 　　2、 中国工商银行股份有限公司——35.33%股权； 　　3、 中国建设银行股份有限公司——59.12%股权； 　　4、 中国农业银行股份有限公司； 　　5、 中 国 银 行股份有限公司——67.49%股权； 　　6、 交 通 银 行股份有限公司； 　　7、 中国光大银行股份有限公司； 　　8、 中国建银投资有限责任公司； 　　9、 申银万国证券股份有限公司； 　　10、国泰君安证券股份有限公司； 　　11、中国银河金融控股有限责任公司； 　　12、中国再保险（集团）股份有限公司； 13、新华人寿保险股份有限公司——38.815%股权。 ;;四、筹资管理的目标与原则;第2节 筹资类型;一、股权性筹资;（一）、吸收直接投资（投入资本筹资）;非股份制企业——有限责任公司、国有独资公司 货币 实物资产 无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权 工业产权和非专利技术出资比例——20%以内 非现金资产的估价 ;吸收直接投资的优缺点;（二）、发行股票;;按股东的权利和义务 ;普通股的主要特征与股东权利;普通股股票的上市条件;股票上市的利弊;B股;H股指注册地在内地、上市地在香港的外资股。中国地区机构投资者可以投资于H股，大陆地区个人目前尚不能直接投资于H股。 N股，是指那些在中国大陆注册、在纽约上市的外资股。 S股 ;普通股筹资的优缺点;缺点： 资金成本最高(股利在税后支付) 分散控股权 ;（三）、留存收益（内部积累）;留存收益筹资的优缺点;二、债权性筹资;利息抵税、折旧抵税、租金抵税;（一）长期借款;借款合同的内容;借款筹资方法的优缺点 ;??二）、债券;债券按发行人不同可以分为： 政府债券 金融债券 公司（企业）债券 按发售过程分为： 直接募集：发行者直接在市场上发行债券。 间接募集：通过银行或证券机构发行债券。 按募集对象分为： 私募发行：以特定的少数投资者为发行对象。 公募发行：以非特定的、广大投资者为发行对象。;债券的特征：（与股票相比）;发行债券的要求;优点 成本低 财务杠杆利益 保障控股权 缺点 财务风险 限制条件 筹资数量有限;（三）、融资租赁筹资; ;杠杆租赁中的四方关系;优点 迅速获得所需资产 限制较少 避免设备过时风险 降低还款压力 税收利益 缺点 成本高 不能享有设备残值——机会损失;债务资本;序号;三、混合性筹资;1、发行优先股;优点 资金调度灵活 股利支付的灵活性 保持普通股控股权 增强公司信誉 缺点 成本高于债券 优先股筹资后对公司的制约因素较多。如公司不能连续三年拖欠股息、公司有盈利必须先分给优先股股东，公司举债额度较大时要征求优先股股东的意见等。 股利支付的优先性和固定性，影响普通股股东收益的稳定性，极可能形成公司较重的财务负担。;2、发行可转换债券; 优点 有利于降低资金成本 有利于调整资本结构 赎回条款有利于避免损失 缺点 高的偿债压力 机会成本;3、发行认股权证;认股权证的特征：;认股权证的作用;长期筹资;发达国家企业融资来源比重 ;筹资类型;直接融资：筹资者直接从最终投资者手中筹措资金，双方建立起直接的借贷关系或资本投资关系.;间接融资：筹资者从银行等金融机构手中筹措资金，与金融机构形成债权债务关系或资本投资关系。最终投资者则投资于银行等金融机构，与其形成债权债务或其他投资关系。;国家体育场工程按PPP（Private + Public + Partnership）模式建设，是由北京市国有资产经营有限责任公司与中国中信集团联合体共同组建的项目公司，主要负责国家体育场的投融资、建设、运营和管理。 联合体成员包括北京城建集团有限责任公司、美国金州控股集团公司及中信集团公司所属国安岳强有限公司。 中信联合体出资42％，北京市国有资产经营有限责任公司代表政府给予58％的资金支持。中信联合体同时拥有赛后30年的特许经营权。国资公司30年不参与分红，经营期满后收回完好的体育场。 ;间接筹资的基本方式是（ ）。 A 发行股票筹资 B发行债券筹资 C 银行借款筹资 D投入资本筹资 下列各项资金，可以利用商业信用方式筹借的是（