投资评价指标体系.pptx

第四章工程项目经济评价方法——经济评价指标;主要内容;教学要求 （1）熟悉静态、动态经济效果评价指标的含义、特点； （2）掌握静态、动态经济效果评价指标计算方法和评价准则； ※ 教学重点 （1）投资回收期的概念和计算 （2）净现值和净年值的概念和计算 （3）基准收益率的概念和确定 （4）净现值与收益率的关系 （5）内部收益率的含义和计算 （6）资产负债率的概念和计算 （7）利息备付率和偿债备付率的含义和计算 ※ 本章难点 （1）净现值与收益率的关系 （2）内部收益率的含义和计算 ;经济评价的含义;思考：;一、根据是否考虑资金的时间价值划分; 二、根据评价的目标划分; 三、根据指标的性质划分;4.2 投资回收期;4.2 投资回收期;一、静态投资回收期;（1）直接计算法：如果项目投资是在期初一次投入，当年见效，项目建成后各年的净收益（也即净现金流量）均相等，可用下式计算:;【例】某投资方案一次性投资500万元，当年见效，估计投产后各年的平均净收益为80万元，求该方案的静态投资回收期。  【解】根据公式（3.2）可有：  = 6.25 (年) ;若项目建成投产后各年的净现金流量均不同，则根据方案的净现金流量，从投资开始时刻（即零时点）依次求出以后各年的累计净现金流量，直至累计净现金流量等于零 的年份为止。对应于累计净现金流量等于零 的年份数，即为该方案从投资开始年算起的 静态投资回收期。计算公式如下：;例1：某项目原始投资20000元，以后各年净现金流量：第一年为3000元，第2-10年为5000元。项目计算期为10年，求回收期。;;;3．判别准则;4．静态投资回收期指标的优点与不足 ;二、动态投资回收期;2．计算公式;3．评价准则;例1：某项目原始投资20000元，以后各年净现金流量：第一年为3000元，第2-10年为5000元。项目计算期为10年，折现率i=8%，求动态回收期。;【例2】某投资方案的净现金流量如图所示，试计算其动态投资回收期（i0=10%） ;【解】根据公式P=F(P/F,i，n)将各年份净现金流量折现累计净现值计算如下表所示： 根据动态投资回收期的计算公式，有： 　　Pd=6-1+???-15.52｜/50.81 = 5.31 (年);【例3】某项目有关数据如下表所示，试计算该项目的动态投资回收期。设i0=10%。;【解】根据公式P=F(P/F,i，n)将各年份净现金流量折现累计净现金流量值计算如下表所示： 根据动态投资回收期的计算公式，有： 　　Pd=6-1+｜-115｜/141.1 = 5.82 (年);4．投资回收期指标的优点与不足;4.3 净现值、将来值、年度等值;净现值：是按基准折现率 将项目方案计算期内的各年净现金流量都折现到建设期初（第０年即第１年年初）的现值的代数和。其计算公式是：;净现值表示达到折现率水平外盈余或亏损资金的现值价值。净现值的基准值为0. 净现值（NPV）是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标，是评价项目盈利能力的绝对指标。 ;2．净现值的判别准则;例1：某项目原始投资20000元，以后各年净现金流量：第一年为3000元，第2-10年为5000元。项目计算期为10年，折现率i=10%，求净现值。;【例2】 某投资方案总投资为5000万元，投产后，每年现金流出600万元，每年现金流入为1400万元。产品经济寿命期为10年，在10年末，还能回收资金200万元，基准折现率为12%，求计算期内净现值。;【例3】某项目的各年现金流量如表所示，试用净现值指标判断项目的经济性（i0=15%）。 ;【解】 利用公式，将表中各年净现金流量代入，得： NPV=-40- 10×(P/F,15%,1)+8×(P/F,15%,2)+8×(P/F,15%,3)+13×(P/A,15%,16)(P/F,15%,3)+33×(P/F,15%,20) =-40-10×0.8696+8×0.7561+8×0.6575+13×5.9542×0.6575+33×0.0611 =15.52（万元） 由于NPV＞0，故此项目在经济效果上是可以接受的，该方案可行。;3．净现值指标的优点与不足;如果已知某投资方案各年的净现金流量，则该方案的净现值就完全取决于所选用的折现率，折现率越大，净现值就越小；折现率越小，净现值就越大。随着折现率的逐渐增大，净现值将由大变小，由正变负。 净现值是折现率的函数。 　　;关于基准收益率（也称基准折现率 ）;①资金成本和机会成本。资金成本是为取得资金使用权所支付的费