投资银行1导论.pptx

26;学科与教材简介;;第一节 投资银行概述; 3、较广义的投资银行：指经营所有资本市场业务的金融机构，主要业务包括证券发行承销、证券交易、兼并与收购、企业融资、基金与资产管理、研究与咨询顾问、风险资本运作管理以及金融衍生产品开发与创新等业务。 ; 4、广义的投资银行：指任何经营华尔街金融业务机构都可称为投资银行，其业务指在混业经营背景下的几乎所有的金融市场业务，涵盖证券业务以及与银行、保险业相关联的业务，同时也包含部分不动产投资、个人金融零售及投资业务等综合性的金融服务。 根据目前投资银行业的实际情况，我们认为第三种界定方式较为有代表性，本书后面的论述主要基于第三种较广义的投资银行定义的解释。 ;第一节 投资银行概述;第一节 投资银行概述;第一节 投资银行概述;第一节 投资银行概述;第一节 投资银行概述;第一节 投资银行概述;第一节 投资银行概述;第一节 投资银行概述;投资银行的主要业务;投行与其他金融机构的关系;金融机构 投资银行 商业银行 公募证券基金 信托投资公司 财务公司 期货经纪公司 保险公司 ;相关的金融机构;;证券发行与承销业务是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行为公司或政府机构等融资的主要手段之一。 证券发行业务也称为证券一级市场业务，该业务一般由投资银行设立的的投资银行部门或公司融资部实施，国际投资银行一般由市场开发部门、公司融资部、市场销售部等部门合作完成。 证券发行与承销的范围：范围很广，包括本国政府机构发行的债券、企业发行的股票和债券、金融机构发行的债券、基金证券等，外国政府和公司在本国和世界发行的证券、国际金融机构发行的证券等。 ;证券发行与承销的种类 公募发行与承销（Underwriting）： 主要指面向社会公众投资者，既非特定投资人发行证券的行为。 其中股票的公募发行包括拟上市公司的首次股票公开发行（IPO）和上市公司再融资所进行的增资发行和面向老股东的配股发行。 最常见的公募发行主要是股票、公司债券、政府债券、公司可转股债券、投资基金等证券品种。 ;私募发行（Private Placement）： 主要是通过非公众渠道，直接向特定的机构投资人（机构）发行的行为，主要发行对象包括各类共同基金、保险公司、各类养老金、社保基金、投资公司等。 私募发行不受公开发行的规章限制，除能节约发行时间和发行成本外，又能够比在公开市场上交易相同结构的证券给投资银行和投资者带来更高的收益率。 但是，私募发行也有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度等缺点。 ; 证券承销方式 证券包销和余额包销：证券包销是指投资银行主承销商和它的辛迪加成员同意按照协议的价格全部购入发行的证券（包销）或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式（余额包销），再把这些证券卖给他们的客户。 发行人不承担风险，风险转嫁到了投资银行的身上。 ; 证券代销：当所发行证券的信用等级较低时，投资银行只接受发行者的委托，代理其发行证券，如在规定的期限内发行的证券没有全部售出，则将其剩余部分返回发行人，风险由发行人自己承担。 投标承购：投资银行通过参加投标承购证券，再将其销售给投资者，该种方式在债券（特别是国债发行）中较为常见。 ;证券交易业务 证券交易同样是投资银行最本源、最基础的业务活动。投资银行在二级市场中扮演着三重角色，即： 证券经纪商（Broker） 证券交易商（Dealer） 证券做市商（Market maker）。 ;作为证券经纪商，在证券承销结束之后，投资银行代表着买卖双方，按照客户提出的价格代理进行交易，这种证券经纪行为是最传统的证券交易业务； 作为证券交易商，投资银行有自营买卖证券的需要，这是因为投资银行接收客户的委托，管理着大量的资产，必须保证其保值增值； 作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。此外，投资银行还在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动。 ;公司收购兼并业务 主要类别与特征： 合并（Consolidation ） 相当于我国《公司法》中的“新设合并”，它是指两个或两个以上企业合成一个新的企业，（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）， 特点是伴有产权关系的转移，多个法人变成一个新的法人（新设公司），原合并各方法人地位都消失，用公式表示就是A + B = C。 ;兼并（Merger） 则相当于我国《公司法》中的“吸收合并” ，即Ａ公司兼并Ｂ公司，Ａ公司保留存续（称为兼并公司），Ｂ公司解散（并入A公司，称为被兼并公司），丧失法人地位，用公式表示就是A + B = A 。 （如清华同方收购鲁颍电子） 收购（Acquisition ） 专门是