食品饮料行业：促消费和食品涨价背景下.pdfVIP

业 研 品饮料行业 究 报 告 食品饮料行业评级 强于大市 （维持） 促消费和 品涨价背景下 品饮料行业 态市盈率： 38.73 业 2011 年下半年投资策略 市净率： 7.39 半 2011 年6 月30 日 年 行业表现 度 投 资 投资要点： 策 ●2011 年下半年我国出口形势仍然不乐观，淘汰产能过剩、 略 报 资源高消耗和环境高污染企业将继续成为政府调整经济结构的重 要措施，国际大宗农产品价格稳中有降，我国居民消费价格指数将 逐级回落到5%以下，促进消费仍将被放到特别重要的突出位置。 ●2011 年下半年，我国粮食价格将保持稳定，可能略有回落， 有利于食品企业控制原料成本。 评价周期 1 个月 6 个月 12 个月 ●2011 年下半年，白酒行业将迎来生产和消费旺季。 行业涨跌(%) 3.10 1.76 34.47 大盘涨跌(%) 0.83 -0.80 8.08 ●2011 年下半年，葡萄酒和黄酒行业将同时迎来生产和消费 资料来源：爱建证券研发部 旺季。 重点公司盈利预测及投资评价 ●2011 年下半年是啤酒生产和消费淡季，但是啤酒上市公司 经营业绩同比预计稳定增长。 股票名称 评级 09EPS 10EPS 11EPS ●我国白糖价格大周期顶部已过，下半振荡回调是大势所趋。 光明乳业 推荐 0.12 0.19 0.25 贵州茅台 推荐 4.57 5.35 8.25 ●2011 年下半年，我国猪肉价格将继续上涨。 青岛啤酒 推荐 0.95 1.13 1.41 张裕A 推荐 2.14 2.72 3.63 ●乳制品行业超过三分之一企业被强制关闭，行业龙头公司竞 南宁糖业 推荐 0.43 0.64 0.86 争环境改善，下半年将持续稳定增长。 双汇发展 推荐 1.50 1.80 2.14 资料来源：公司公告 ●投资策略：2011 年下半年，食品饮料行业存在三条投资主 线，第一条投资主线是生产和消费旺季带来的投资机会，重点公司 注册证券分析师： 吴正武 有贵州茅台、五粮液等；第二条投资主线是行业许可条件提高带来 的投资机会，重点公司有伊利股份、光明乳业等；第三条投资主线 执业证书编号： S0820511030001