2018基金从业新教材《私募股权投资基金基础知识》精华考点.pdf

私募股权投资基金基础知识 第一章 股权投资基金概述 1.1 股权投资基金概念与特点 1.1.1 股权投资基金的概念 （1）股权投资基金既可以以非公开方式募集 （私募），也可以以公开方式募集 （公募）。 在我国，目前股权投资基金尚只能以非公开方式募集（私募）。 （2 ）国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”，是指主要投资 于“私人股权”，即企业非公开发行和交易的股权的投资基金。通常我们所说的“私募股权 投资基金”的准确含义应为“ 私募类私人股权投资基金 ”。 （3 ）私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、 可转换为普通 股的优先股和可转换债券。 股权投资基金与证券投资基金的区别如表 1-1 所示。 表 1-1 证券投资基金与股权投资基金 证券投资基金 股权投资基金 公/ 私募 公募 私募 公募 私募 基金募集方式 公开募集 非公开募集 公开募集 非公开募集 基金投资标的 公开交易的证券（股票或债券等） 非公开交易的股权 【例题●单选题】目前我国股权投资基金的募集（）。 A. 可以私募也可以公募 B. 只能私募 C. 只能公募 D.根据具体投资对象确定 【答案】B 【解析】在国际市场上，股权投资基金既有以非公开方式募集（私募）的，也有以公 开方式募集（公募）的。在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集。 1.1.2 股权投资基金特点 1.1.2.0 作为一种重要的资产配置，股权投资基金具有以下特点： 1.1.2.1 投资期限长，流动性较差 （1）股权投资基金的投资期限一般是 3～7 年，被称为“有耐心的资本”。 （2 ）股权投资基金的基金份额流动性较差，在基金清算前，基金份额的转让或投资者 的退出都有一定难度。 1.1.2.2 投资后管理投入资源较多 股权投资基金管理人在投资后管理阶段投入大量资源 ，主要包括以下两个方面： （1）为被投资企业提供商业资源和管理支持，帮助被投资企业发展。 （2 ）通过参加被投资企业股东会、董事会等，有效监控被投资企业，以应对被投资企 业的信息不对称和企业管理层的道德风险。 1.1.2.3 专业性较强 （1）基金管理人需要具备很高的专业水准，具有智力密集型特征。 （2 ）市场上的股权投资基金通常委托专业机构进行管理。 （3 ）在基金管理机构内部，需要针对投资管理团队成员建立有效和充分的激励约束机 制。 1.1.2.4 收益波动性较高 （1）高风险 ：主要体现为投资项目的收益呈现出较大的不确定性。 （2 ）高期望收益 ：主要体现为在正常的市场环境中，股权投资基金作为一个整体，其 能为投资者实现的投资回报率总体上处于较高水平。 【提示】 创业投资基金通常投资于处于早期与中期的成长性企业；并购基金通常投资 于陷入困境、价值被低估的重建期企业。投资项目的收益均有较大的不确定性。 【例题●单选题】下列关于股权投资基金的特点说法错误的是（）。 A. 投资期限长，流动性较差 B. 投资后管理投入资源较少 C.专业性较强 D.收益波动性较高 【答案】B 【解析】股权投资基金投资后管理投入资源较多。 1.2 股权投资基金发展历史 1.2.1 国外股权投资基金发展历史 （1）1946 年，全球第一家以公司形式运作的创业投资基金——美国研究与发展公司 （ARD）成立，从此股权投资开始基金化运作。 （2 ）1953